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大众首季销量增40% G上汽（600104）受益有限 2006-4-11
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日前，大众中国宣布该公司及其两家合资企业上海大众和一汽大众2006年第一季度的销售总量同比增长近40%，并预计到2009年，上海大众和一汽大众将在国内推出10到12款新车。但作为上海大众的主要零部件供应商的G上汽（600104），是否会因为上海大众的销售业绩翻身而提升今年业绩呢？
G上汽2005年年报数据显示，G上汽对上海大众及上海通用的零部件供应业务收入占其总收入的57％。虽然上海大众一季度在降价和新车型刺激下销量有所回升，而上海通用一季度销量也维持平稳增长，但根据大众在华削减制造成本的政策，G上汽仍需向整车厂下调价格，因而业内分析人士认为，就此判断对G上汽2006年营业利润将较大增长没有足够说服力。
据悉，一季度包括进口车在内，大众汽车集团在中国内地共销售汽车16.43万辆，比去年同期的11.8万辆，增长近40%。大众汽车集团中国总裁兼CEO范安德表示，这一业绩是大众重组中国业务、引进更多车型的新战略计划实施的成效。他认为，为实施该计划，上海大众和一汽大众都在重组营销渠道，以期建立完全以服务顾客为导向的销售网络；为避免旗下产品之间的相互竞争，大众中国的新战略计划将进一步加大两家合资公司新品目标客户的差异化。
平安证券分析师姚宏光表示，大众汽车一季度销量增长得益于其大量新产品的投放。另外，整个轿车市场销量出乎意料的增长，也使众多合资企业包括上海大众从中受益。
有关统计数据显示，由于去年G上汽的零配件业务主要客户上海通用的利润下降35.57%，而另一大客户上海大众销量下降超过10%，使得其旗下零部件企业的配套量有所减少，对其业绩造成了一定的影响。
此次大众中国业绩增长虽然减轻了零部件销量带对G上汽的压力，并且上海通用一季度利润增长情况也良好。但中高端轿车市场将面临较大的竞争压力以及上海通用可能受到的降价压力困扰都将会对G上汽全年业绩回升形成影响。姚宏光表示，即使G上汽因此而销量回升其幅度也是有限的。
从盈利的角度看，上海大众销量的增长对G上汽不会起到根本性的改变。因为上海大众成本竞争的劣势今年还不会完全消除。而去年大众提出的“在华业务要大幅降低制造成本”，其中重要的途径就是使采购成本总体下降40%以上。2006年将是这一战略实施的关键年。由于G上汽是上海大众零部件主要供应商，G上汽将承受更大的产品降价压力。姚宏光表示，至少目前判断G上汽今年业绩显著回升条件还不充分。
G上汽前一交易日收盘价3.65元，涨4.29％。 |
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