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G广控(600098)综合能源供应商基本成形 2006-6-2
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公司所在的珠三角地区是广东乃至中国经济最具活力和发展最快的地区之一，而公司核心产业群位于珠三角地区的地理中心南沙，地理辐射区域广泛。经过多年发展，公司以电力、煤炭、油品、天然气等综合能源业务为核心的产业架构已基本成形。
业务增长点众多
当前公司目标是全面发展电力、煤炭、油品和天然气等综合能源业务，成为珠三角的大型综合能源供应商，因此公司未来业务增长点众多，成长性良好。
电力业务：公司新机组投产后，公司的装机容量将由目前99.66万千瓦增长到204.06万千瓦。广东地区是我国电力最紧缺的地区，电力设备利用小时数较高。预计2006年全国将有7500万千瓦发电机组投产，广东地区的电力紧张状况将大大缓解，发电设备利用率将有所下降，但仍将维持较高利用小时。由于公司的机组投产时间在2006年下半年或2007年，因此预计公司电力业务将在2007年有较大幅度增加。
油品业务：与石油巨头BP结成战略同盟，拥有南沙油库、油码头，打造油品储运中转中心。广州南沙油库为上海期货交易所首批指定的5家燃料油交割油库之一。2005年底，公司获得燃料油进口许可权，预计将促进公司油品业务的发展。但是油品业务的利润率显著低于电力业务，因此油品业务的增长对公司的业绩增长贡献有限。
煤炭业务：公司和大同煤矿集团有限责任公司合资建设新东周煤矿项目获得批准，新东周窑矿井项目资源和运输条件优越，煤炭储量丰富，矿井设计储量13.52亿吨，设计可采储量9.37亿吨。双方将建设年产1000万吨的特大型矿井和1000万吨的洗煤厂一座，预计2008年投产。
估值建议
G广控6月1日收盘价为4.66元，2005年市盈率为15倍，市盈率和电力行业平均市盈率相当，但考虑到公司已成长为珠三角最大的综合能源供应商，而且未来利润增长点众多，给予“推荐”的投资评级。 |
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