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S华源（600094）翻身先翻“三座山” 2006-12-15
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作为华源集团旗下三大嫡系上市公司之一的S华源（600094），是华润重组棋盘中的一颗重要棋子。不过，S华源要想顺利通过重组步入良性发展的轨道，当下必须翻越横亘在面前的“三座大山”：证监会立案稽查、清欠和股改。
S华源昨日发布公告称，公司于2006年12月11日收到证监会立案调查通知书，因“涉嫌违反证券法规”，证监会上海稽查局将对公司立案调查。公司表示，将积极配合监管部门的调查工作，并严格按照有关规定及时履行信息披露义务。
知情人士透露，证监会对S华源的立案调查源起财政部上月对华源集团财务问题的公开披露。财政部11月3日发布的一份会计信息质量检查公报通报了华源集团等部分企业存在严重的会计造假行为。这份公报是根据2005年财政部组织驻各地财政监察专员办事处开展的会计信息质量检查与会计师事务所执业质量检查结果发布的。
财政部在公报中说，检查发现华源集团财务管理混乱，内部控制薄弱。部分下属子公司为达到融资和完成考核指标等目的，大量采用虚计收入、少计费用、不良资产巨额挂账等手段蓄意进行会计造假，导致报表虚盈实亏，会计信息严重失真。
“除了华源制药的财务造假问题外，S华源在财务上也存在不少问题，只不过没有被曝光而已。”知情人士表示，在财政部的调查结论出来后，证监会必须履行其主管责任，对S华源做进一步的调查，就如同华源制药财务问题被揭露后，证监会也介入调查一样。不过，该人士强调，华润重组华源已经进入实质操作阶段，因此证监会针对S华源的行政调查不会对重组进程构成大的威胁。
与突如其来的行政调查相比，清欠与股改则是S华源不得不抓紧时间翻越的另外“两座大山”。12月13日，S华源董事会通过了清理大股东及关联方非经营性资金占用的议案。
根据清欠方案，共2.75亿元的资金占用总额的90％将以子公司股权相抵，其中华源（泰国）纺织有限公司占用的1.56亿元，通过回购该公司100％股权清欠。另外，大股东华源集团8475万元的占用资金，通过收购华源投发持有的华皖碳纤维公司46％股权，形成对华源投发的债务并与集团作转移，以债抵债的方式完成清欠，采用该方式清欠的还有其他两个公司600余万元的占用款。
天相研究员认为，清欠的完成将使S华源卸掉一个历史包袱，有利于经营状况的改善。尤其值得注意的是华皖碳纤维46％股权的收购。华源投发并未直接占用上市公司资金，之所以通过“债转债”的曲线方式清欠，是为了将华源拥有的碳纤维这一未来前景乐观的优质资产全部装入上市公司。此次收购完成后，华源股份将直接持有华皖公司90％的股权，将最大程度地获得碳纤维项目未来的可观收益。
由此看来，此次S华源清欠，为接下来启动股改扫清了障碍。而股改是否会与华润的资产注入结合起来，也值得市场期待。 |
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