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G*ST酒花(600090)绩差难掩股票魅力 2006-5-11
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*ST酒花作为一家*ST的上市公司，一定会被大多数的投资者认为是“垃圾股”，不存在任何投资价值。可是就是这只“垃圾股”，就有5家QFII、2家券商进驻其中，近日该股连续涨停的走势更让投资者感到惊异。
QFII作为价值投资的倡导者，怎么会投资一家*ST的股票呢？分析人士表示，该公司已经完成资产重组，据公司早期的公告，公司债权人委员会合计减免了*ST酒花债务1132062514.67元、公司股改中接受大股东赠与该公司资产367916646元，而公司2005年9月末净资产为-1158091903.02元。按照这样计算，*ST酒花不仅可以将净资产提升至每股1元，而且由于大股东注入优质资产，*ST酒花还能得到90%的新疆啤酒市场份额和大量现金资源，这样的好事自然吸引了大量的投资者参与其中，QFII和券商进入前10大股东也就不足为奇了。
可是当其公布年报和季报的时候，一连串数字让人们大吃一惊，公司2005年的每股收益仅有0.01元，2006年的一季度收益为每股亏损0.033元，每股净资产远远没有达到公司股改时承诺的1元，实际上仅为0.528元。至此，普通投资者可能认为该公司经营状况没有大股东预计的那样理想，进而卖出股票。
根据公开数据，公司2005年年末计提准备合计额高达14360.56万元，折合每股0.39元，其中一笔对其参股公司浙江泰丰控股公司的长期股权投资7289.47万元全额计提了投资减值准备，而其理由仅为无法取得该参股公司的审计报告。这一项计提被*ST酒花的注册会计师出具了保留意见。业内人士认为，该项计提比较牵强，不会对该公司长远业绩产生不良影响。
从近期的外资收购案例来看，外资收购福建雪津啤酒甘愿承担10倍以上的净资产溢价，由此内地啤酒类上市公司的潜在价值可见一斑。综合来看，*ST酒花的中长期投资价值已经得到机构投资者的充分认可，财务报表上的不佳的业绩并不能反映公司真实的基本面状况。 |
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