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江南重工（600072）船配业务难撑五个涨停 2007-9-20
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只是一个更名的公告，赋予了江南重工（600072）进军船舶配件业的想象空间，该股从13日起连续5个交易日以涨停报收。今天，公司在发布股价异常波动公告明确表示：船舶配件业务处于起步阶段，对公司的业绩贡献非常有限。董事会还确认，公司没有任何根据有关规定应予以披露而未披露的事项或与该事项有关的筹划、商谈、意向、协议等和对公司股票及其衍生品种交易价格产生较大影响的信息。
不过有业内分析师认为，江南重工船舶配件业务量的扩大，表明其主营业务由盈利能力较弱的钢结构转向受益船舶制造业景气的船舶配件，对其未来业绩增长较为有利。
钢结构不具竞争力
据了解，目前钢结构是江南重工主要收入来源，订单生产周期一般为半年左右，但订单并不是很饱满。由于低端钢结构市场竞争激烈，公司钢结构业务前景一般。
海通证券分析师叶志刚表示：“钢结构并不是说毛利率不高，而是由于技术含量不高，进入门槛低，民营企业在这个领域异军突起，江南重工在这个产品上没有什么竞争力。船配件相比于钢结构业务来说，当然是属于优质资产，受益于造船业的景气，盈利能力强。”
江南重工半年报中的数据显示，上半年钢结构业务实现收入1.71亿元，同比下降43.45％，占主营业务比重34.30％，远低于去年同期70.48％的水平。船舶配件实现收入4509万元，与去年基本持平。中信建投分析师高晓春表示，钢结构业务占比下降符合公司长期发展规划，船配没有增长主要受搬迁长兴岛基地的影响。
江南重工机械设备业务主要为大型造船码头用龙门吊，目前有中船集团长兴岛基地的7台订单，合同额5.38亿元。未来中船集团龙穴基地还有5台左右的订单，中信建投分析师高晓春认为，因为都是集团内部的订单，之后的成长前景并不明朗。
船配业务变为主营
江南重工2006年年报曾提出，“2007年，公司将大力拓展船舶配套业务，同时把握搬迁长兴岛的机遇，最终将自身打造成为国内最大的船舶配套基地。”
据了解，江南重工之前主要为大股东江南造船厂做船舶配套，目前船用配件年收入不到1亿元，比例很小，主要为船舱盖、轴和舵。分析师认为，未来随着长兴岛搬迁完成，船配业务比重将逐步提升，成为公司未来增长点。
海通证券分析师叶志刚表示，现在江南重工要做专业的船舶配套业务，光靠江南造船厂提供的业务量是显然不够的，所以其必须面向“中船集团”这个范围来扩展交易量，这显示了江南重工将要把船配业务作为主营的目的，也是其更名的原因。“这样对承包工程也有好处，就是可以以中船集团的名义去承接工程。”叶志刚说。提到市场“资产注入”传闻，一知情人士表示，江南重工现有的船配资产基本上已是中船集团最主要的船舶配套资产，再加上中船集团已有中国船舶作为造、修船业务的上市平台，因此不太可能对江南重工进行其他资产的注入。 |
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