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揭开联通(600050)突然大涨的箇中原因与机会 2006-6-6
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昨日股市在新股申购的影响之下,总体表现给人欲长乏力的感觉，多空分歧依然较大。但是在13.30分联通突然发力上攻，最高涨幅达到8.44%，收盘涨6.75%，超级大盘股飙升直接染红了股指。那么，是什么原因导致联通的突然发力？是不是3G在刺激股价？3G到底能给联通带来什么？3G将对哪些上市公司形成利好？谁将成为3G龙头？
特邀嘉宾
联合证券通信行业究员：关海燕
东方证券通信行业究员：吴飞
关海燕：3G对联通影响将会很复杂，“利好说”太过单纯
昨天盘中联通的上涨是很突然，但如果说是与3G相关的概念刺激，显得太过勉强。其实昨天盘中有点怪异的走势很难用基本面的研究来解释，对单日股价的刺激或许有其他我们尚未得知的因素，但绝非3G那么简单，而且，3G对联通的刺激并不是纯粹的利好。因为，作为运营商，3G不仅代表着市场份额，更代表着巨大的投入以及市场开发、推广。这些费用需要前期投入，而且投入前的市场是不明朗的，从国际上已经运营的地区来看，市场并非想象的那么火暴，所以对运营商来说，存在很大的不确定性。
但是TD-CDMA网络下半年测试通过，牌照发放应该可以预期，3G有望给除过运营商外的产业链上的其他企业形成利好好，毕竟这是技术趋势，只要牌照发放，运营商相关投资启动，3000亿的蛋糕就开始正式切分了。当网易证券问到哪些公司将分享这个蛋糕时，研究员表示，最能吃的舒心开心的应该是系统设备制造商，由于国内的3G迟迟没有下文，导致设备制造商国内市场开拓比较低迷，3G一旦成行，他们的业绩将会出现爆发式增长，研究员向网易证券表示，国内上市公司中设备制造龙头是中兴通讯，他的技术等已经成熟，获益是肯定的。
其次可以分享蛋糕的其他上市公司有通信设备测试龙头--中创信测以及拥有3G自主知识产权的--大唐电信，虽然其3G知识产权在大唐移动手中，但不排除集团公司的资产置换。
另外一个子行业是光纤行业，但是利好的力度有多大很难预测。
因为3G是明显的投资驱动型，没有投资就不会形成市场，就谈不上利润，所以一切有待牌照的发放时间安排，但根据我们的研究，下半年应该落定，也就是说Ａ股相关公司的机会将在下半年到明年显现，真正的业绩爆发也将在明年，到时我们相信关于3G的话题会很持久很有想象空间。
吴飞：利好传闻是联通大涨的直接诱因
其实从盘面就会很明显的看出，联通大涨不是因为3G或有的进展，因为与3G相关的其他公司都是没有动静的，联通的上涨只是个股因素，当问到具体会是什么原因导致股价的大幅上扬时，研究员分析认为，韩国SK电讯参股联通才是昨天股价盘中突然上涨的主因。业内普遍认为，韩国SK的进入会带来新的管理理念，会注入资金、国际电信运营的经验与市场机会。并不是市场猜测的3G因素。
但是吴飞表示，他并不十分看好与韩国SK的合作，因为SK带来的东西十分有限，制约联通发展的最核心问题是业已形成的行业格局、用户、及技术，这些联通都处在弱势地位，虽然联通通过成本控制使一季度的业绩同比出现30%的涨幅，但其用户增长从长远来看是在放缓的，业绩从长期来看，也没有新的增长点，目前的价格是合理的，并不存在低估的问题，昨天的上涨主要是这个消息的影响，另外联通A股与H股存在10%的折价也是一个向上的推动力。
3G肯定会给联通在股价上有所体现，但并不会如此强烈，况且3G目前是没有可关注的热点的，更多的目光都聚焦在下半年，牌照的发放才会真正引爆相关个股行情。 |
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