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S川路桥（600039）着力培育竞争优势与新的利润增长点 2006-11-18
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S川路桥着力实施高端施工项目经营和路桥收费及水电经营“两翼并举”的发展战略，夯实了公司长远发展的基础。通过股改实施产业结构调整，提高资产质量，竞争优势明显：
一、公司具有出色的品牌优势道路桥梁施工行业是建筑商综合实力的竞争，业主看重的是承包商的规模、经验、技术水平、管理水平和融资能力。四川路桥已经形成了集施工、投资、设计、运营的一体化运作能力，以良好的工程质量和众多大型工程项目的业绩在业内形成了较好品牌。承建的工程屡次获得国家级和行业的各种奖项，如万县长江大桥获国家科技进步一等奖、陕西榆靖高速公路项目获中国建筑工程“鲁班奖”宜昌长江大桥詹天佑土木工程大奖、宜宾中坝大桥获“国家优质工程奖”、巫山长江大桥获中国公路学会科技进步三等奖和四川省科技进步二等奖，以及达渝高速公路、成乐高速公路、涪陵长江大桥等多项工程获四川省建设工程“天府杯金奖”等。
二、新的经营机制与规范的经营管理。近年来，路桥建设施工业务受到市场竞争激烈、现金保证金制度等招投标制度的改变和建材原材料上涨等多种不利因素的影响，盈利能力逐年下降。为此，四川路桥积极开拓市场，强化内部管理，迅速扭转了被动局面，巩固了省内市场份额，扩大了省外市场的范围。这些年来，公司完成了公路施工1000多公里，桥梁建设几十座，曾创下了同时承建5座长江特大桥梁的全国记录。2006年公司路桥施工业务在2005年扭亏为盈的基础上平稳发展，截止2006年第三季度，公司在建工程59个，合同总额62亿元，新中标项目有18个，合同总额14亿元，市场占有份额达76亿元。预计2006年年底前公司还将中标四川省雅泸路项目，合同总额10多亿元，市场占有份额将进一步提高。
三、资产结构的调整与资产质量的提高，利于培育新的利润增长点。路桥施工主业的良好的发展态势，为公司下一步继续调整产业结构，培育新的利润增长点提供了坚实的后盾。公司适时地利用此次股权分置改革的机会，通过定向回购置换出了部分亏损的施工建筑类业务，进行资产结构的主动性调整，力图削减路桥施工等盈利能力一般的施工类业务，加大在路桥收费、水电能源等盈利前景更好更稳定领域的投资力度，以提高公司的经营业绩。大大提升了公司资产的内在质量。
随着公司路桥收费、水电开发等新经济增长点的成熟以及路桥施工主业市场的逐渐萎缩，公司将实现产业结构的根本性调整，并逐渐淡出一般性路桥施工领域，向路桥经营、能源和其他产业多元协调发展转变，确保公司的持续稳定协调健康发展。
四、强大的股东背景为公司后续发展开拓了空间。公司的控股股东为四川省实力最强的道路桥梁建设施工企业集团，公司的实际控制人则为四川省国资委，是直系省属企业为数不多的上市公司。强大的股东背景使得公司在此次股权分置改革方案顺利实施后有望成为四川省基础设施产业的投资、建设和运营的资本平台，这无疑拓展了公司后续的发展空间。
六、值得关注的潜在利润增长点。公司控股股东拥有一定的潜力资产，如相对控股持有四川甘孜州丹巴县小金川水电项目35%的股权，该电站总装机容量24万千瓦；还控股了两座收费桥梁，价值在亿元左右，不排除在未来注入到上市公司的可能，所以公司在这方面的动作尤其值得关注。另外，区域地产新锐四川路桥通锦房地产开发有限公司是四川路桥建设集团旗下专业从事房地产开发的新兴企业，注册资金1000万元。目前正在达州地区开发项目。该公司是在路桥集团实施“二次创业”和股票成功上市的背景下，为实现“一业为主、两翼并举、多元发展”的战略而组建的一家混合所有制企业，该公司在积极进行土地储备的同时，大力开发服务大众的住宅项目，力争以品质和信誉树立“路桥通锦”的品牌，成为四川房地产界的的朝阳之子。未来，与上市公司在地产行业展开合作的可能性也相当大。公司所在的泛成渝经济圈，是继珠三角经济圈、长三角经济圈、环渤海经济圈之后的推动中国经济持续高增长的第四极，也是带动西部开发、经济腾飞的龙头。随着人民币升值、城市化进程的持续推进，公司的地产业务的增长空间亦大大高于其它区域性地产公司。可见，四川路桥所具有的题材，与市场主流机构争相追捧的“金融、地产”概念相当契合。 |
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