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南方航空（600029）：三大理由打造跨年度蓝筹 2005-11-25
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对于大资金而言，目前1100点附近不是盲目看空悲观，不是过度投机权证与垃圾股，而是以一种发展的眼光去思考未来，至少一年以内A股市场上真正能够走牛的蓝筹品种。这样的蓝筹品种至少要具备股本大适合大资金进出，业绩持续增长动态市盈率偏低（最好10倍以下），所处行业发展的外部环境好以及目前股价处于底部未被炒作等几个特征。而南方航空（600029），作为今年第三季度每股收益接近0.19元的底部大市值蓝筹股，在人民币升值大趋势之下以及国际油价高位回落的有利背景之下，正具备被大资金相中并有望走出跨年度行情的可能。
首先，看公司业绩。05年上半年，由于受到国际石油价格的持续走高，公司及其所处的航空业全面亏损，公司上半年亏损0.19元。但是进入三季度，自7月22日人民币升值2%以来，作为对人民币汇率十分敏感的航空业，公司的经营环境发生明显的变化。这使得公司前三季度每股收益达到0.0021元，排除弥补上半年亏损的因素，公司在今年第三季度实现每股收益接近0.19元。如果公司在今年四季度乃至明年依然能够达到三季度的收益水平，那么以此计算相对于目前2.65元的股价，公司的动态市盈率不足4倍！
其次，从人民币汇率变化来看。有学者估计，人民币在2004年对美元低估19.2%，也就是说如果不加干涉的话，市场会迫使人民币向均衡价格回升，人民币升值是一个趋势。而自7月22日人民币升值2%以来，汇改已有三个月，显然目前来看人民币对美元依然低估。那么下一步无论让人民币如何回归均衡值，人民币升值的趋势是不变的，虽然具体的时间我们无法预测，但就这一点而言，作为对人民币汇率十分敏感的航空业，显然也具备了可持续的利好期待。因此有分析指出，人民币如升值5%，对南方航空的每股收益影响为0.22元，如果人民币升值10%，那么其影响是每股0.44元，由此可见在人民币升值的大趋势之下，南方航空的业绩进一步增长也是可以期待的。
另外该股的流通盘达到10亿，目前股价只有2.65元，非常适合大资金的进出。由于该股目前处于上市以来的历史底部，而且公司的经营环境发生明显的好转，在人民币升值的大趋势之下，该股具备了中线走牛的可能，值得中线关注。 |
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