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中国石化（600028）帅位闪电更迭疑问及对股市的影响 2007-6-25
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２００７年６月２２日，一个原本再平常不过的星期五。然而就是这一天，在自
己任职期满还有两年的时候，中国第二大石油天然气公司——中石化集团总经理、中
国石化（ １４．２９，－０．６０，－４．０３％）（６０００２８）董事长陈同
海却突然因“个人原因”宣布辞职。截止到记者发稿前为止，中国石化仍未就陈同海
辞职原因进行具体说明。
就在所有人都为这一消息而大张嘴巴的时候，国资委已经迅速将新中石化集团总
经理和党组书记的任命贴了出来。
陈同海２０年“老石油”
陈同海，１９４８年９月出生于山东省惠民。１９７６年毕业于东北石油学院采
油工程专业，为高级经济师，拥有石化行业管理和宏观经济管理工作的丰富经验。
１９８３年３月至１９８６年１２月，任镇海石油石化总厂负责人。１９９１年７
月至１９９４年１月期间，任浙江省宁波市委副书记，代市长，市长。１９９４年１
月任国家计划委员会副主任，党组成员。１９９８年４月任中国石油化工集团公司副
总经理。２０００年２月起兼任中国石油化工股份有限公司副董事长。２００３年４
月起，担任中国石油化工集团公司总经理、中国石油化工股份有限公司董事长。
此次辞职后，不知道是否为陈同海２０多年的石油工作画上一个句号。
新旧掌门人更替仅用一天
中国石化原董事长陈同海突然辞去这一职务，这一重大人事变动最先是出现在中
国石化的官方网站上的。一天后，也就是陈同海辞职后的第二天，上海证券交易所网
站上才正式挂出了这一公告。
对于陈同海的辞职原因，中国石化在其公告中是这样表述的：２００７年６月２
２日，陈同海因个人原因向中国石油化工股份有限公司董事会提出辞去董事长和董事
职务。根据公司法和公司章程的有关规定，在新的董事长选举产生前，由副董事长周
原先生代行董事长职权。
苏树林在陈同海辞职当天，就被立即任命为中石化集团总经理、党组书记。种种
迹象表明，陈同海的辞职并非事先就有准备。
苏树林
１９６２年３月出生，黑龙江人。１９９９年１１月５日，任中国石油天然气股
份有限公司副总裁兼大庆油田有限责任公司董事长。 ２０００年９月，任中国石油
天然气集团公司副总经理、党组成员。 ２００２年１２月，被聘任为中国石油天然
气股份有限公司董事、高级副总裁。２００６年任辽宁省省委常委、组织部部长。２
００７年６月２２日任中石化总经理、党组书记。
辞职猜想一
因经济问题被调查
在记者就中国石化原董事长陈同海突然辞去中国石化董事长职务一事电话采访了
业内相关人士，据该人士表示：“目前陈同海的情况还要以国资委的说法为准，其他
更多的情况也不是很方便说。”
在记者的一再追问下，该人士表示：“陈同海的突然辞职是与经济问题有关系，
其本人事先也不知情，是上周五下午突然被有关方面带走接受相关调查的，目前问题
还没有定性，一切还要等有关方面在有调查结果之后公布。”
来自其他媒体报道，陈同海是因为严重违纪而离职的，并盛传其已经被“双规”。
值得注意的是，同样在上周五，国资委网站上挂出消息称，陈同海同时辞去中国
石化母公司——中国石油化工集团公司总经理和党组书记的职务。国资委已经任命苏
树林为中国石油化工集团公司总经理和党组书记。
“或许，这只是一次正常的调整。”有券商分析人士称。
辞职猜想二
高升出任国资委主任
此前，由于陈同海在中国石化（ １４．２９，－０．６０，－４．０３％）表
现良好，业界曾盛传他可能升任国资委主任。
不过，对此消息，有媒体曾分析指出，陈同海不可能取代李荣融出任国资委主任
，因为现任的国资委党委书记兼副主任李毅中，原来便是中石化集团总经理，国资委
不可能有两名高层来自中石化系统。
官方渠道中，对于陈同海的去向并未做交代，而一般升迁都会在任免公告中写上
“另有重用”，分析人士认为，此番提升陈同海的可能性不大。
辞职猜想三
是否到了退休年龄
对于陈同海的辞职，很多人的第一反应是：是不是到退休年龄了？
根据我国国资委有关中央企业高管退休年龄的最新政策，相当于正部级官员的高
管，退休年龄为６５岁，相当于副部级官员的高管退休年龄则为６０岁。
职位相当于正部级官员的陈同海现年５８岁，离国资委规定的期限还有７年。而
来自中国石化（６０００２８）的公开资料显示，陈同海的董事长任职期限将在２０
０９年５月２３日到期。
显然，年龄并不是其主动辞职的原因所在。
年轻高管迅速补缺
根据公司法和公司章程的有关规定，在新的董事长选举产生前，由副董事长周原
代行董事长职权。而对于更加年轻的苏树林接替陈同海成为中石化集团总经理、党组
书记，许多业内人士对中石化的未来给予了较高的期望。
据了解，１９６２年出生的苏树林曾被誉为中石油最年轻的高管，２００６年１
１月前任中石油的执行董事、高级副总裁。２００６年１１月苏树林辞去中石油的所
有职务，调至辽宁省担任省委常委、组织部部长。
此次，苏树林临危授命，在赴辽宁上任仅半年多时间就迅速“空降”至中石化，
被外界猜测为管理层希望借助他在中石油多年的管理经验，帮助中石化走出“陈同海
事件”阴影的一个应急处理。
分析人士指出，与有亚洲最赚钱公司之称的中石油相比，中石化的营收状况虽然
也一直呈现增长态势，但这更多地得益于整个石化行业处于上升周期的大背景。特别
是在炼油业务方面，２００６年中国石化在该板块上的亏损达３５亿元人民币（合４
．３６亿美元），而２００４年时该公司还盈利５９亿元人民币。
“中石化炼油业务的亏损不能单单归罪于它的管理，在过去两年国内成品油市场
价格倒挂的大背景下，亏损本来是在所难免的，不然政府不会一次性补偿它１２亿美
元。当然，这也并不意味着中石化不可以做得更好。”该分析人士认为，苏树林的到
任，一方面可以带来更好的政府关系，另一方面，少壮派的管理人或许也将带给中石
化全新的面貌。
企业影响
一个职位更换不会影响中石化
业界对中国石化突然更换董事长的反应出奇的一致，认为一个职位人选的变化不
会对中石化以及整个市场的油品供应产生太大影响。
“我知道这个事情，已经有多个记者打电话就此事采访。”当记者拨通中国能源
网ＣＩＯ韩晓平的电话就中国石化更换董事长的事件进行采访时，韩晓平的反应出奇
的平静，他认为此事不会有太大影响。“首先，中石化是一个庞大的机构，它的政策
以及公司架构都有很大的稳定性，一个职位的更迭不会动摇整个系统。”韩晓平说，
即使是对中石化的经营策略发生影响，也需要相当一段时间之后才能够显现。
中国石油大学工商管理学院副院长董秀成也持有同样的看法，“中石化这样的大
国企，并不能等同于一般的小公司”。中石化这样的公司的经营方式更大程度要适应
国家的宏观政策，它的方向不可能因一个职位人选的更换而产生大的变化。
“我甚至可以推断，股市都不会有太大波动。”董秀成认为，对中国油品的供应
也不会有太大影响。
帅位变更将使中石化股改加速
一些投资者认为，新统帅或许将使中国石化（ １４．２９，－０．６０，－４
．０３％）悬而未决的股改问题加速解决。
资料显示，中国石化１６７．８亿股Ｈ股股票于２０００年１０月１８、１９日
分别在中国香港、纽约、伦敦三地交易所成功发行上市；２００１年７月１６日在上
海证券交易所成功发行２８亿股Ａ股。截至２００６年底，中国石化股份公司总股本
８６７亿股，中国石化集团公司持股占７５．８４％，外资股占１９．３５％，社会
公众股占４．８１％。
从２００４年开始，中国石化开始对旗下１０余家上市公司进行整合，尤其是２
００６年初，中国石化以１４３亿元资金对旗下齐鲁石化、扬子石化、中原油气、石
油大明４家公司以现金要约方式收购，因此市场对中国石化其余子公司私有化充满期
待。
目前未股改公司中的大盘蓝筹股仅剩下中国石化旗下Ｓ上石化（ １３．５８，
－０．６９，－４．８４％）（６００６８８）和Ｓ仪化（ １３．３７，０．３５
，２．６９％）（６００８７１）等少数几家。不过，券商分析师认为，由于Ｓ上石
化（２００６年９月至今上涨２２０％）和Ｓ仪化（２００６年９月至今上涨３５０
％）的股价涨幅过大，中国石化短时间内不可能用现金私有化两家上市公司。
“以这两家的收盘价计算，中国石化要私有化它们仅Ａ股部分就需支付１５０亿
元左右，这已超过中国石化收购齐鲁石化、扬子石化、中原油气、石油大明４家子公
司的代价。”一位公司总部在北京的券商研究员向记者表示。
股市影响
辞职利空小于盈利利好
由于公司市值占据沪市总市值８．７９％，突然曝出的人事变动，不免让市场担
心中国石化的未来股价走势。不过，中信建投分析师孙鹏认为，中国石化属于经营运
作非常规范的大公司，公司业务不会因为个别人的变化而出现波动，相比私营企业，
国有企业更能体现集体智慧，董事长的变化对公司运作影响微乎其微，在超级大企业
里，部门经理的作用远高于董事长的作用。
今年一季报中，中国石化按照中国企业会计准则对今年上半年累计净利润进行了
初步预测，预计上半年合并净利润与上年同期相比增幅在５０％以上。
同时，通过细节可以发现，在中国石化公布原董事长辞职的当天，即有新人选接
任。分析人士认为，这表明管理层已对公司高管的变化早有准备，相信公司股价也不
会受到董事长变更的影响。
从股价表现来看，中国石化走势仍属正常。上周五，中国石化Ａ股报收１４．２
９元，比上周四下跌４．０３％。孙鹏认为，中国石化股价下跌并不能归咎于公司基
本面的原因，因为上周五整个市场都处于调整当中，股指也出现了１３９点的大幅下
跌。
也有分析师表示，中国石化董事长的变更可能会加快中国石化对于Ｓ上石化等公
司的私有化进程。由于Ｓ上石化至今未能股改，市场盛传其结果将由中石化对其进行
私有化，而中国石化更换新的董事长很有可能会在上任伊始表现出“新官上任三把火
”，其中很可能会启动对于Ｓ上石化等公司的私有化。
孙鹏表示，总体来看，中国石化董事长的变更对于公司影响有限，公司股价的走
势将更多地取决于外部资金的供应情况及公司业绩及成长性的情况。孙鹏建议投资者
，中国石化属于目前Ａ股市场中惟一一只石油股，公司能够给投资者带来丰厚的垄断
利润，投资者不宜因公司更换董事长而抛出股票。
“６月１９日中国石油回归Ａ股的消息要比６月２２日董事长辞职的影响大。”
有私募基金经理昨日指出，由于中国石油的盈利能力强于中国石化，在中国石油年内
回归Ａ股后，原来石油股老大中国石化不得不让位于中国石油，这其中，不排除部分
机构投资者将原有的中国石化股份调整成中国石油。“而这可能对中国石化二级市场
的影响更大。”该人士称。 |
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