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日照港(600017)装卸费率提升“钱”景广阔 2007-12-27
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日照港（600017）日前宣布自2008年1月1日起提升装卸费率，据了解，此次日照港装卸业务的费率提升几乎覆盖了该港的全部货种。其中，主要货种包括铁矿石、内贸煤炭、水泥、水泥熟料、铝钒土，以及镍矿等。以不同货种计算，此次装卸费率提升幅度约为10%。兴业证券在研究报告中指出，在其他成本不变的情况下，日照港装卸费率的提升将令其毛利率从34.4%提升至38%左右，平均单位费率提升2.5元/吨左右，对净利润的增长影响较为明显。
船公司敏感度不高
据悉，国内大多数港口的装卸费率都是参照原由的交通部费率实施收费，整体收费水平与国际水平相比还不到国际水平的50%，整体装卸费率水平较低。招商证券在此前的研究报告中指出，如果从装卸费的支付方船公司的角度出发，船公司在考虑挂靠港口的时候，会首先考虑港口的经济腹地能够提供的箱量，以及港口的装卸能力和效率，装卸费率反而不是首先考虑的因素，船公司实际上对装卸费率并不敏感，因此国内港口普遍存在着较大的提价空间。
事实上，日照港此次提价是自1992年至今15年以来的首次提价，有研究人士认为提价已属于相对滞后，日照港的装卸费率在提价之前一直处于全国港口同类货种最低的费率水平，在提价后，整体费率水平则基本与长江三角洲、珠江三角洲以及环渤海湾港口的费率水平持平。因此，在其它条件不变的情况下，日照港的货源不会因提价而分流，并将保持原有的增速。
由于区域内港口普遍有上调装卸费率的愿望，日照港的这次提价或许并不是一个长期价格，未来几年内提价的可能性依然存在。
业绩提升作用明显
资料显示，日照港的装卸业务在其主营业务中的比重较大，从收入来看，装卸业务占比约为86%，是日照港的“重头戏”。由于装卸业务费率提升函盖了几乎全部货种，10%的费率提升对日照港的业绩提振作用将较为明显。
有券商研究所测算，仅就装卸费提升而言，如果日照港营收增长维持在10%以上，则其装卸业务的毛利率将从约34%上升至38%。装卸费率提升10%，相当于日照港平均单位费率提高2.5元/吨左右。如果其他成本能保持不变，日照港2008年能实现1.1亿吨的货物吞吐量，则由此带来的净利润就较为可观。 |
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