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皖通高速(600012)“出尔反尔” 2006-2-20
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皖通高速（600012）的“计划不如变化”让基金措手不及。
原定2月14日确立最终对价后复牌的皖通高速，10日发布公告称，因股改方案的最终确定需履行有关的报批程序，故不能按原定计划披露沟通协商的情况和结果。让人难以理解的是，仅在延迟公告公布的第二日，皖通高速便火速推出了对价修正方案：对价由10送2股派2.35元现金，调增为10送2股派4.35元现金。
“出乎意料！”2005年三季度末最大的A股流通股东、嘉实服务增值基金经理徐轶表示。皖通高速证券事务部人士解释称：“13日我们就打算公告了，结果没做好，所以隔了一天公告。这么快就推出主要是为了让流通股东更早知道。”他还说，“相当于10送2.9股，还是不错的。”
但知情人士对《大众证券》表示，对价急着出是因为安徽省对辖区上市公司股改要求相对紧迫。修改后的综合对价仅为10 送2.7股，远低于市场10送3的预期。据悉，已股改的三家高速公路公司深高速、粤高速及东莞控股平均对价都在10送3以上。其中同含H股的深高速最终对价达到10送3.2股。“对价水平的确低”，徐轶表示。
皖通高速主营安徽省境内收费高速公路及公路。受益于计重收费，公司公告称2005年净利润将比2004年增长50%。知情人士表示，业务性质决定了公司属于比较平稳的企业，业绩不会出现大幅下跌的现象，但是其增长空间也相对有限。公司证券事务部人士承认：“未来业绩会比较平稳。”
知情人士透露，公司太匆忙，延迟公告出来后，与机构基本没有什么沟通。“搞得基金很被动”,他说，“现在还在沟通，但修改对价已不可能。如果公司不对收购控股股东其他优质路产做出承诺，方案极有可能被否！” 基金的态度也很明确：“达不到我们的要求肯定是要否的。”
皖通高速会否因忙乱而出错，成为首家股改被否H股？《大众证券》将予以密切关注。公司2月23日开始投票。 |
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