|
|
|
|
心急偏吃热豆腐——中国国贸、海南航空 2005-4-28
|
昆仑证券 黄硕
股权分置正如乱麻一般，剪不断、理还乱，搅得二级市场连连破位。此时，偏偏又有上市公司来添乱，近日海南航空（600221）、中国国贸（600007）相继提出一些过于大胆的设想。难道它们不晓得“心急吃不了热豆腐”的道理？
一、中国国贸——向法人股东定向增发流通股
在4月27日亮相的中国国贸的2005年一季报中，业绩是无惊无喜，但偏偏在“或有事项”中冒出一条很古怪的信息——“2005年3月21日，国贸中心（中国国贸的第一大股东、持股80%）书面通知中国国贸，要求中国国贸通过以向国贸中心发行流通股股份的方式，对应付其1.5亿美元债务进行资本化”。
说来话长，这1.5亿美元的来龙去脉是这样的：早在上市前，临时股东大会便决议：“中国国贸其他负债项下列示的1.5亿美元有关的资本化，计划在1999年股票发行上市五年后才考虑进行。该笔负债在上述五年内不计利息”。一眨眼间，2004年3月12日便是五年期满，如今都到第个6年头了，还找不出解决办法，难怪国贸中心要急了。对于中国国贸来说，也很难办，一边是“忠”——向法人股东定向增发流通股目前尚无先例，此事除非有关部门特批方可进行，一边是“孝”——国贸中心可是持股80%的第一大股东，母公司有令、子公司如何敢不从？真所谓：自古忠孝不能两全，估计这件事只能继续“拖”下去了。
二、海南航空——定向增发不超过28亿股的法人股
4月23日，海南航空公告称：“拟定向增发不超过28亿股的法人股，其中外资法人股不超过15亿股，其余为内资股。”
这则公告的古怪之处在于“只定向增发法人股”、而不增发流通股，并且还有A有B。增发A股很常见，但多是以向流通股东增发为主、向法人股东增发为辅，象海南航空这样只定向法人股的，还真是罕见。并且还来了一句“外资法人股不超过15亿股”，一付胸有成竹状。早在上市之前，海南航空便拥有了一个很硬的概念——索罗斯概念，即使到如今，量子工业合作有限责任公司持股50%的American Aviation LDC依然持有海南航空的14.8%股份，为第一大股东，所以谁也不敢小瞧海南航空这句话的分量。28亿股数量惊人，因为海南航空现如今的总股本也就7.3亿股，计划增发量接近于现有总股本的4倍。
三、郑百文——大股东持有流通股
其实，也不能怪海航与国贸，它们都是受当年郑百文重组方案的鼓舞。当年三联集团重组成功后，持有郑百文约50%的股份（含流通股和非流通股），对所取得的约占总股本27.1%的流通股承诺在一定期限内不出让，该部分股份将分三批流通，每批流通三分之一，其所持公司第一批17,712,085股已于2003年6月27日解除锁定，其中1420万股已于2003年7月28日质押给信达。为办理剩余流通股质押给信达的手续，三联集团提前解除了所持有公司剩余三分之二即35,424,169股流通股所进行的锁定。即使是现在回头看，郑百文当年那个“控股股东持有流通股”的方案也算是胆大包天，但最终，大家不也得无奈地接受了吗？即使再不情愿，又能如何？三联商社（郑百文的今生）2005年4月15日公告：“李香玲等七位投资者起讼公司的股份回购案、股份过户案已经郑州市中级人民法院终审判决，公司胜诉”。
“世上本无路，走的人多了，也就有路了”，鲁迅先生的这句话竟可以做此解，悲乎！ |
|
|
|