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(定位跟踪) 登海种业(002041)价值低估 2005-4-19
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□博星投资
登海种业（００２０４１）于４月１８日在中小企业板上市，集合竞价显示２３．０５元，较发行价上涨６．３５元，涨幅为３８．０２％，成交量３０．０９万股，换手率１．７１％，远低于中小板新股上市首日集合竞价平均３．４２％的换手率，是询价制以来集合竞价换手率最低的个股。
进入连续竞价后，该股一路小幅攀升。第一笔成交８０．５５万股，换手率４．５８％，与中小板新股的平均换手率基本持平。到了１０点左右，该股触至全天最高点２５．７６元，较开盘上涨了１１．７６％。但其前五分钟换手率只有８．９９％，３０分钟换手率只有２５．１５％，由于成交不济，股价止住了上行的步伐，午盘基本上在均价附近徘徊。下午１：３０分左右，股价击穿当天均价，并在２点钟左右创出２３．８５元的阶段性低点，至收盘该股也未能重返均价上方运行。
该股全天最高价２５．７６元，最低价１３．０５元，均价２４．３６元，全天收出冲高回落的中阳线。前５分钟、前１５分钟、前３０分钟的换手率分别为８．９９％、１６．３４％、２５．１５％。全天成交９３３．０２万股，换手率为４２．４１％，收盘涨幅仅４３．１７％，成为实行询价制以来五只股票中上市当天涨幅最小的个股，较其前一只新股中材国际１３０％涨幅相比逊色不少。从其上市首日的表现来看，介入资金为短线游资，该股三十分钟均价２４．０９元，若以全天均价２４．３６元计算，该股介入资金基本处于盈亏平衡状态。
该股开盘后走势一度走高，收盘价较开盘价上涨了０．８６元，涨幅仅３．７３％。全天波动区间在２３．０５—２５．７６元，波动幅度为１１．７５％，属于实行询价制以来的较一般水平。其全天涨幅仅４３．１７％，最大涨幅不过５０％左右，与市场机构预期基本持平。该股之所以首日涨幅偏低，究其原因有四：其一，市场扩容压力大增，加大了大盘的调整，主力机构相应调低了其定位目标。其二，绝对价位较高，虽然业绩优异，但１６．７０元的发行价还是让散户投资者望而却步。其三，机构投资者与中小投资者存在分歧，包销余额创询价以来新高。其四，询价股上市以来走势不容乐观，导致市场预期降低，除中材国际上市后四天内上涨了８．５２％外，询价第一股、第二股、第三股上市后纷纷呈大幅破位走势，截至目前，华电国际上市以来最大跌幅４２．０６％，黔源电力最大跌幅达２４．２１％，南京港最大跌幅达到２３．２４％，直接导致该股定位偏低。
在目前市场环境下，该股定位较为合理，市盈率仅２４倍，低于同行业、同板块的平均水平。我们认为，该股明显存在价值低估嫌疑，后市经过充分的换手后，投资价值将进一步凸现。
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