|
|
|
|
双鹭药业(002038)：正处于高速成长时期 2006-3-8
|
2006年伊始国家将生物技术列为重点扶持领域，日前又在酝酿给予“首仿药”定价优惠，充分表明了国家扶持生物技术行业、高度强调自主创新的态度。双鹭药业作为生物制药行业自主创新的典范，未来受益于行业发展＋政策大力扶持勿庸置疑。
公司对研发很重视，2005年度研发投入即增长100%以上，雄厚的研发实力形成了公司竞争优势：研发的产品在生物医药行业中处于增长速度最快的抗肿瘤药物、免疫调节药物和相应的辅助治疗药物，快速抢仿国外同类产品和剂型的独特选择，保证了产品竞争优势，新产品的上市会带动企业高速成长。
公司主营业务趋势良好，化学生化药物近三年保持50%的收入增幅，国内独家产品贝科能的增长受益于广泛的临床应用＋独家优势，并带动依美思的增长，欧宁的市场潜力主要基于免疫增强剂用药金额的快速增长＋对胸腺肽的替代作用＋相对弱的市场竞争，同时门冬氨酸有望出口；生物工程药物新剂型开发进展顺利，立生素、门冬酰氨酶等品种将有望出口东南亚；人新型复合α干扰素已经完成临床工作，预计将于2006下半年投入生产，该产品对市场占有率最高的各α亚型干扰素具有较强的替代作用，市场潜力很大；同时中药注射液和一大批基因工程一类新药的上市也将极大丰富公司的产品链。
目前公司董事长和主要技术骨干均持股，且近日已计划针对高管和核心技术人员实施股票期权激励计划，准备以9.83元行权价定向发行200万股票。该计划的实施将有效稳定核心层管理和技术人员，调动公司其他员工的积极性，为公司发展注入动力。
对于市场普遍担心的公司的销售能力，长江证券分析师认为，这种现状是与公司现阶段情况相符的。当然随着公司发展壮大，势必会逐步扩大自己的销售队伍。
公司目前正处于高速成长时期，公司06、07和08年综合每股盈利预测分别为0.52元、0.65元和0.79元，对应动态市盈率为17.7倍、14.2倍、11.7倍。而大多分析师认为公司06年的合理估值水平应该高于20倍PE。当前共有6位分析师跟踪该股，其中2位建议强烈买入，4位建议买入。 |
|
|
|