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永新股份(002014)获光大证券“优势”评级 2005-8-4
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明天即将进行现场投票决定股权分置改革命运的黄山永新股份有限公司日前获得光大证券“优势-1”评级。
光大证券研究报告显示,我国塑料包装行业发展迅速,前景看好,企业向规模化发展。2004年,我国塑料包装材料总产量达到634.3万吨,同比增长15.3%,其中双向拉伸复合基材(BOPP、BOPET、BOPA、CPP)软塑包装袋和塑料包装容器(瓶、箱、桶、盘)增幅较大。面对市场机会,国内软塑包装企业采取各种方式扩大产业规模。而永新股份上市后,通过募集资金迅速扩大规模,并通过资本运作收购了广州永新,将逐步成为国内最大的软包装生产基地之一。
该报告认为,永新股份的优势表现在两个方面：首先是软包装原料产能供过于求,BOPP和BOPET近年的大规模扩产导致产能出现过剩局面；而永新股份每年均需大量采购BOPP和BOPET等薄膜原料,上游产能过剩的局面,使得该公司的议价能力增强。其次,IPO项目陆续投产,确保了永新股份主营收入的增长。永新股份2.4万吨多功能高阻隔包装薄膜以及6000吨防伪医药包装材料从今年3月份开始陆续投产,广州永新2005年也将实现盈利。由于今年的所得税率提高到30%,导致永新股份今年的净利润增长有限,净利润的明显增长应该从2006年开始。
另外,该报告认为,永新股份提出的10股送4股的对价方案较优惠。按公司7月22日停牌时的收盘价7.91元除权后为5.65元,而光大证券预测,永新股份2005、2006年的每股收益分别为0.48元和0.56元,除权后对应市盈率为12倍和10倍. |
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