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江苏琼花(002002)国债投资“触雷” 2004-7-10
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上市仅十个交易日的江苏琼花爆出中小企业板首例丑闻：公司上市前隐瞒了三笔金额合计为3555万元的国债投资，而且三笔投资的合作方为已被行政接管的南方证券和德隆系核心机构恒信证券、德恒证券，目前三笔投资均有不同程度的损失。昨日公司披露上述事项后股价大跌6.75%，并带动中小企业板整体走低。
三笔国债投资未作披露
江苏琼花昨日公告显示，截至2003年12月31日，公司及控股子公司扬州威亨塑胶有限公司共在三家证券经营机构开户进行国债投资。
第一笔投资是威亨公司于2001年6月17日在南方证券扬州汶河北路营业部以自主购买、自主管理形式购买国债，投资成本合计1055万元。截至去年底，该笔国债账面价值1054.03万元。目前该笔国债投资的变现因为南方证券被行政接管而受到一定的限制。江苏琼花和威亨公司已向南方证券提出收回投资的要求，但南方证券尚未返还。
第二笔投资是公司于2003年4月24日委托恒信证券进行国债委托管理，委托金额1000万元，委托期限为一年，恒信证券承诺的年回报率为9.5%。截至2003年12月31日，委托投资的国债账面价值940.14万元。今年4月25日委托到期后，恒信证券未能按期兑付。其后，公司与恒信证券、德隆国际签署三方协议，将委托期限延长至2004年5月31日，同时由德隆国际为恒信证券提供无条件不可撤销担保。2004年5月31日到期后，恒信证券与德隆国际均未能履约。
第三笔投资始于2002年7月，公司与德恒证券签定国债委托协议，委托金额1500万元，委托期限为一年，年收益率9%，不受国债市场风险的影响。该合同到期后公司又与德恒证券续签了一年。截至2003年12月31日，该笔投资的账面价值为1459.20万元。江苏琼花承认，鉴于德恒证券已出现信用危机，公司在德恒证券的国债投资是否能如期收回难以确定。
公司还承认，上述国债投资除在南方证券的国债投资系威亨公司以自主购买、自主管理形式购买外，在恒信证券和德恒证券的国债投资均为变相委托理财。
3555万元，相当于江苏琼花上市前净资产的30%，是公司2003年净利润的1.57倍，但公司上市前一直未作详细披露。公司《招股说明书》刊登时间为今年5月31日，《上市公告书》刊登时间为今年6月18日，此时，南方证券已经被行政接管半年有余，德隆在资本市场引发的地雷更是不绝于耳，监管机构对德隆系的查处也已经展开。
大股东充当“活雷锋”
上市公司在危难时刻总会遇到一些莫名的“好心人”。这一次，江苏琼花也遇到了“活雷锋”———公司大股东琼花集团。
江苏琼花对上述三笔投资是这样处理的：
第一笔投资，江苏琼花集团承诺：若南方证券在2004年8月31日前仍未能向威亨公司兑付上述国债投资，琼花集团愿意以2004年8月31日的市值购买此部分国债。
第二、第三笔投资，一家名为扬州德龙的化工企业出面埋单。6月29日，扬州德龙代替恒信证券履行了偿还义务，将987万元款项划入江苏琼花账户。同一天，扬州德龙也代替德恒证券履行了偿还义务，将1361万元款项划入了江苏琼花账户。江苏琼花与恒信证券、德恒证券国债投资合同下的债券资产和收益权将归扬州德龙所有。
扬州德龙实际与德隆系毫无关联。这家注册资本仅为320万元的小型化工企业，主营业务为塑料化工助剂的生产、经销，股东为王玉华、姚健、朱贤明三个自然人。虽然江苏琼花宣称扬州德龙与自己不存在关联关系，但实际上，扬州德龙在偿付江苏琼花国债投资过程中，曾向琼花集团借款500万元。另外，琼花集团还向扬州德龙出具了承诺函，若在2004年12月20日前，恒信证券和德恒证券仍未能向扬州德龙偿还国债投资款，琼花集团将向扬州德龙支付其代偿的所有款项。显然，是大股东琼花集团承担了还款风险，而扬州德龙不过是一个临时道具。
经过上述处理后，江苏琼花国债投资在今年上半年合计产生的税前投资损失为88.40万元。（骆晓鸣） |
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