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皇台酒业（000995）前景未卜 2002-3-28
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皇台酒业前景未卜
甘肃皇台酒业股份有限公司（000995）日前公布年报显示，公司2001年度仅实现净利润191．5万元，扣除非经常性损益后净利润为－1090．9万元，每股经营性活动产生的现金流量净额为－0．20元，显示这家上市刚进入第二个年头的酒类制造企业，生产经营形势便急剧恶化，财务状况堪忧，加之受白酒新税制实施等外部环境和宏观政策变化的影响，企业发展前景未卜。
资料显示，皇台酒业于2000年7月13日发行上市，共募集资金3亿元。上市当年实现净利润（调整后）为1411万元，相比上市前大幅“缩水”。截至去年底，该公司已投入使用的募集资金为2．71亿元，占募资总额的90．5％，尽管达到了《招股说明书》承诺的进度，但项目实际收益情况和盈利能力却令人担忧。
从年报分析，皇台酒业成本费用上升过快是该公司的一大“内忧”。年报显示，该公司2001年度“三项费用”增幅惊人，营业费用、管理费用和财务费用增幅分别高达132．6％、100．4％和139．5％，“三费”合计达5269万元，占主营业务利润的104．5％。此外，值得投资者警惕的是，该公司经营活动产生的现金流量净额为—2836．8万元，表明公司资金运转捉襟见肘，存在着负债率增高的潜在风险，甚至可能面临举债度日的窘境。
据了解，皇台酒业经营业绩步步下滑，跟其产品结构单一，受国家“扶优限劣”政策影响，压缩白酒产量有密切联系。
公司在年报中强调，由于白酒新税制的实施，大幅降低了企业的利润空间。据测算，今后每生产1万吨酒，就多交税金1000多万，增幅高达48％，同时不利于企业的生产积累、技术投入。由此可以看出，受白酒行业竞争不断加剧的影响，该公司今后产品结构调整和市场开发上将面临重重挑战。
另外，该公司享受的所得税优惠政策已于今年1月1日起终止，这将影响该公司2002年度净利润486万元，因此，该公司今年的经营形势仍不容乐观。（张栋） |
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