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西山煤电 (000983)调价彰显龙头风范 2007-5-14
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继年初对2007年炼焦精煤合同价格上调之后，西山煤电近期对炼焦精煤价格进行了第二次上调，凯基证券王帅、杨翰将公司07-09 年EPS上调至0.9元、1.11元、1.24元。鉴于公司作为国内炼焦煤行业龙头所具有的强定价能力，并考虑到未来产能扩张空间较大，给予2008年20倍市盈率，12个月目标价上调至22.2元，维持“增持”的投资评级。
西山煤电近期对炼焦精煤价格进行了第二次上调，并预计于2007年5月份开始实施。煤炭价格具体上调幅度为，主焦煤和肥焦煤价格上调40元/吨，瘦焦煤20元/吨，其他煤种价格保持年初价格不变。凯基证券认为，公司在年初签订合同价格基础上再次上调煤炭价格，这一方面凸显了西山煤电作为炼焦煤行业龙头的强定价能力，另一方面，也与目前下游钢铁行业景气持续回升导致价格接受能力不断增强有关。
王帅、杨翰介绍，根据调研目前公司古交电厂3号机组受内部电网改造影响，仍未实现投产。但是，预计在下半年投产。综合来看，电力业务利润贡献有望较2006年实现较为明显的增长。同时公司兴县煤炭未来的外运通道苛瓦铁路有望于2008年6月建成，届时矿区产能将会得到有效释放，盈利能力也将大幅提升。此外凯基证券判断，西山煤电目前分别持有山西焦化和山西证券19.2%、2.93%的股权，预计随着焦炭行业景气持续复苏和证券行业景气的高位运行， 2007年投资收益将会出现显著增长。 |
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