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东方热电（000958）未“预喜”的大幅增长股 2002-3-5
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东方热电：未“预喜”的大幅增长股
青海证券 吴刚
年报的预喜预警在2月28日已经告一段落，利润总额增长50%或以上（定义为预喜）的公司大部分都已经亮相；虽然东方热电并未预喜，但其年报却显示净利润增长幅度高达64%，为什么它没有预喜呢？我们注意到：预喜的条件是利润总额增减50%或以上，而东方热电的利润总额增长幅度为36%，不符合预喜的条件，但相信投资者对它这个净利润增长50%更欢迎。
长线投资者蛰伏其中
我们注意到，虽然东方热电自99年底上市后累计涨幅并不大（最大涨幅75%），但在去年下半年的大跌行情中较为抗跌，从最高的19.5元下探至12.5元（并未创出上市以来的新低），最大跌幅为35%，以周三收盘价计算，跌幅为28%。
之所以较为抗跌，下面三个因素可能起了较为关键的作用：（1）去年上半年业绩大幅增长，东方热电去年上半年净利润达4837万元，同比增长2.39倍，每股收益亦达到0.27元，达到2000年全年的水平；（2）筹码有集中迹象；2001年里，年初股东人数23662户，年中股东人数22464户，年底为19379户；虽然东方热电去年下半年面临两大不利因素：一是外部环境不佳——大盘大跌；二是上半年通过了再融资增发方案；但即使在这种情况下，其股东人数在去年下半年还是出现了的较大的减少（下半年减少的股东人数占去年总减少人数的72%）；（3）长线投资者蛰伏其中，有几位长线投资者（包括个人和机构）蛰伏在东方热电里面：2001年里，杜淑英持股始终在25万股左右、刘欢持股亦在20万股以上、锡山聚慧持股在20万股以上，而且他们的持股数波动很小。
两个问题值得注意
虽然东方热电去年经营不错，但有两个涉及基本面和二级市场的问题值得投资者注意：
一是净利润之所以大幅增长，所得税返还起了不小的功劳，公司实行先征33%后返18%实征15%的优惠政策，因此在2001 年收到所得税返还1840万元；但公司已经明确表示2002年已经不享受该项目优惠政策。
二是公司去年已经通过了增发5000万A股的方案，虽然目前尚未实行，但如果增发一旦获得通过、开始实行，其流通股本将比目前的4500万股增加1倍多，届时将对二级市场产生相当的影响。同时，我们注意到，公司已经在去年11月份已经提前开始增发项目的建设，将对今后的利润增长产生积极的影响。 |
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