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广济药业(000952)涨停背后 2007-4-25
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从上周至今，广济药业（000952）已连续拉了四个涨停。
记者调查发现，广济药业涨停的背后，是巨大的估值差距，有的研究员认为，这个股票只值1.6元，而有的研究员则认为，被严重低估，能涨到19元。
事件 股票连续涨停
上周四，大盘放量震荡下跌，许多强势股票都不得不低下高昂的头，跟随大盘下挫。然而，广济药业却牢牢封在涨停板上，纹丝不动。
随后，广济药业又连续涨停，为此，该公司不得不于昨日紧急停牌。
昨日，该公司证券部工作人员表示，公司正在排查股价异动的相关原因，并会及时向投资者公布的。
诱因 报告惹的祸
记者在采访中发现，促使该公司股票连连涨停的原因是最新的研究报告“大力”推荐。
长江证券上周发布的报告称，该公司由于核黄素提价利于毛利率提升，公司2008年的每股收益将会达到0.75元，为此，该研究所上调了了广济药业的评级，并把目标价定在18.75元。正是该报告的出台，当天该公司股价涨停。
与长江证券一样乐观的是联合证券研究所医药研究员宋华峰。
宋在本周一发布的最新报告中预测，由于公司主要产品是核黄素（VB2）价格上涨及产能扩大，预计公司2007 年、2008年EPS 分别为0.49 元、0.77 元，结合目前市场上给予原料药企业25 倍以上的动态市盈率水平，6 个月内股价运行的合理区间在15.5—19 元。
困惑 究竟值1.6元还是19元？
对于广济药业的估值，医药研究员分析相差甚远。
记者查到去年底凯基证券医药行业研究员徐军的一份报告，该报告认为，虽然公司的核黄素项目和β-胡萝卜素具有一定的吸引力，但是由于投产的时间和盈利能力仍存在一定不确定性，从市盈率看，国内原料药类上市公司通常在15～20 倍之间，用07年EPS 估值目标价范围在1.2 元—1.6 元。
这也就是说，该研究员认为广济药业今年的每股收益只有0.08元而已。
此前，长江证券医药研究员严鹏4月12日发布的研究报告称，由于核黄素市场价格较高，2007 年很可能均价保持在200 元/千克以上，保守估计公司2007 年EPS 在0.29元以上，按35 倍市盈率计算，公司目标价10.15元。
但是到了本周，联合证券和长江证券的研究报告突然水涨船高，认为该公司股价应该在19元左右。
从0.08元到0.5元，几份报告对于广济药业的今年业绩相差数倍之多，那么谁的估值合理呢？
华泰证券医药行业研究员彭海柱不久前曾到广济药业调研，昨日当记者和他谈起该公司来说，他感叹道，这个报告有许多不合理的地方，因为预测今年每股收益0.5元，明年0.75元，都是按照最理想、最高的价格、最大的产能来测算的。比如该公司本周一公布的最新一季度每股收益仅仅0.018元，因此，今年要想达到0.50元，比登天还难。
彭海柱认为，目前该公司炒作太疯狂了，已经完全超出了合理的估值，背后不排除有机构在操纵。 本报记者 杜景南 |
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