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中国重汽(000951)有望取得优先增长 2007-5-17
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公司是国内专业重卡生产厂商，具有技术、规模、品牌和销售网络优势。重卡行业增长速度高于同期国民经济发展水平，计重收费是促进重卡行业增长的另一重要因素。中原证券余兵认为，公司收购集团桥箱公司51％股权、HOWO项目资产及其他土地资产将使产业链得以延伸，关联交易减少，整体盈利能力提高，予以“增持”的投资建议。
从较长时间段看，重卡行业表现出一定的周期性，即与我国五年计划有密切关系。随着2000年购置高峰采购车辆的陆续报废更换，2008年前后重卡行业将迎来新一轮更换高峰。余兵预计，重卡行业将延续较长景气周期。由于竞争优势明显，中国重汽近年来生产经营实现了快速发展，主要经营指标连续四年保持高速增长。
2006年与潍柴动力分手后，公司投资近十亿元建设了济南动力有限公司，今年发动机产能有望达到10-11万台，同时发动机质量趋于稳定，为公司整车销售提供坚实保证。公司自主开发的HOWO系列产品日趋成熟。其中HOWO-7系列车的开发成功，在国内重卡行业获得好评，并以此拉开了与主要竞争对手的距离，巩固了中国重汽技术领先优势和市场地位。随着该产品在公司销售总量中占比的增加，公司整体毛利水平将呈提高趋势。余兵预计公司07-09年每股收益将分别达到1.54、2.15、2.59元。 |
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