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民丰农化（000950）外资会带来什么 2003-4-24
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民丰农化外资会带来什么
邱贤成
相对于外资新桥集团入主深发展而言，民丰农化（000950）被外资国泰颜料（中国）有限公司间接收购一事，几乎没有引起人们的注意。实际上，目前困难重重的民丰农化希望引入外资方迅速改变现状的愿望，比蓝筹股深发展要强烈好多倍。
4月23日，民丰农化控股股东重庆农化集团中外合资挂牌仪式正式举行。合资公司控股方国泰颜料（中国）有限公司余献猷先生表示，将发挥双方优势，把新的重庆农化集团建成具有国际竞争力的国内最强精细化工基地之一；建成西部最大的农药生产基地和亚洲最大的铬盐生产基地；并较快改善上市公司民丰农化的产品结构和业绩。
此次合资的重庆农化集团如何构成？
据公告，原重庆农化集团是民丰农化控股股东，属重庆化医控股集团全资子公司。化医控股集团于去年底与国泰颜料（中国）有限公司签署合资合同，组建新的中外合资重庆农药化工集团，注册资本为2980万美元。化医控股将原重庆农化集团经评估的净资产作价980万美元入股，这其中就包括农化集团持有的民丰农化9117.18万股法人股股权，占合资公司注册资本的32.98％。国泰公司以2000万美元现金入股，占合资公司注册资本的67.11％。很明显，上市公司民丰农化是中方入股的核心资产。如此，国泰颜料实现间接控股民丰农化。
投资者最关注的是合资后的民丰农化将走向何方？
不妨先看看国泰集团的基本情况。据了解,国泰颜料注册于英属维京群岛，总部设在香港。目前向全球30多个国家提供氧化铁颜料及其他无机颜料、食用色素等，其中氧化铁及氧化铁颜料销售额每年销售额约4500万美元,目前占全球销售总量的6%左右，排名第四。根据国泰颜料的发展战略，布点重庆将是其整合中国大陆化工颜料产业最重要一步棋。这将初步完成覆盖中国大陆的生产和销售体系。
无疑，重庆化医控股集团和民丰农化最看好国泰颜料的，是其强大的国内国际营销网络，以及国际上灵敏的市场需求信息，还有先进的产品生产和开发技术。
民丰农化的长处在于：与国泰颜料同属精细化工的铬盐生产线是引进美国公司先进技术建成的，目前已是亚洲最大的铬盐生产基地；其产品红矾钠、铬酸酐、氧化铬绿等具有较强竞争力。
合资后，民丰农化强大的生产能力与国泰的营销及产品开发优势可以形成互补。另外，其农药资产虽然面临降价等因素，依然保持西部龙头地位，盈利能力较强，合资后同样可借助国泰的营销优势。还有，民丰农化作为上市公司的融资渠道优势，对有意进入中国证券市场的国泰集团的吸引力也不言而喻。
该公司高层向记者介绍了合资后的运作构想。简而言之是经过资产整合，提高农药和铬盐产品的科技含量，并开发系列新产品；利用国泰颜料公司国际销售网络，扩大产品出口，增加产品销售利润率，从而提升民丰农化盈利能力。合资后，该公司产品主要有三大系列产品，即红矾钠及衍生系列产品、高科技农药系列产品、无机颜料系列产品。
冷静分析，合资后的民丰农化也面临挑战。最为直接的挑战来自农药和铬盐市场。最近两年，该公司农药和铬盐产量都在增加，利润却在加速下滑。原因何在？2000年以前，铬盐市场供不应求，并且世界范围内铬盐需求持续增加，于是各地盲目扩产，大搞重复建设，使近两年国内铬盐市场总体上严重供大于求，价格大幅下降，而且这种严峻形势目前还在继续。合资后的民丰农化能否冲出“包围圈”，关键在于能否借助国泰的资金等优势，迅速提高工艺、开发新产品系列和打开国际营销局面。
农药市场方面，原有的农药销售主渠道供销社改制后，不再搞淡贮旺销，导致生产企业垫资投入大为增加。同时，高毒农药的禁用和各种新产品的相继面世，使大路货农药竞争日益惨烈。如果该公司在合资后，不能在产品升级换代和营销策略方面有所突破，那么目前的局面不会有大的改观。
合资后的农化集团及民丰农化的另一挑战来自原来农化集团自身的困难。可以说，民丰农化效益下滑，主要原因之一就是农化集团的拖累。这次合资的主要目的之一也是利用外资的资金实力，解决农化集团的困难。据介绍，本次合资后新的农化集团将拿出专门资金，妥善解决富余人员的安置，使公司轻装上阵。在此基础上加大产品整合力度和转换经营机制。但是，对一个大型老企业来说，要实现上述融合和改变，需要实力，也需要魄力。 |
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