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订单为王 2004-4-2
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订单为王
昆仑证券 吴刚
3月22日，东方电机公布03年报，增长势头迅猛——净利润增长99.4%，不过业绩平平，仅0.074元/股，但之后它便一发而不可收，几个大阳线（最大涨幅25%）助它轻松突破前期高点，目标直指01年13.88元的高点。
3月30日，凯迪电公布03年报，虽然净利润仅略有增长，但仍然保持绩优本色（每股收益0.41元），而且分红方案也不错——拟10转3派1元（含税），因此也受到投资得追捧，周四放量上攻，创出两年半来的新高。
但以它俩目前的股价和业绩计算，市盈率都较高，东方电机近170倍，凯迪电力也在40倍左右，为什么还会受到市场的大肆追捧呢？原因可能是——订单为王。
东方电机——承接90亿订单
东方电机主要生产发电设备，包括水轮发电机、汽轮发电机、交流电机和直流电机，是该行业国内最大的企业。由于我国加大电力投资力度，故从02年开始，订单像雪花一样飞来，03年新承接订单超过90亿元。同时，03年完成水火电产量770万KW，刷新历史新高，公司经营中遇到的困难是任务繁重，关键设备满负荷运转；同时预计今年计划产量1200KW，又将上一个新台阶。
但是，正如前面所说的，东方电机业绩却平平，原因有二：一方面是原材料（钢材占成本的70%）涨价；二是公司加大应收款的坏账提取力度，使得管理费用同比增长44%。不过，有如此巨额的订单在手，东方电机今后几年的高速增长肯定不用愁，投资者要考虑的只是其业绩到底能好到什么程度。
凯迪电力——新签35.8亿元合同
凯迪电力主要经营燃煤电厂烟气脱硫工程，在电力环保市场上取得了领先地位。这个电厂脱硫市场到底有多大呢？据报道：我国火电厂脱硫工作起步较早，但由于经济、技术多方面的原因，进展缓慢，已投入运行的脱硫工程容量仅占火电厂装机容量的2%。以广东省为例， 03年4月21日颁发的《广东省燃煤燃油火电厂脱硫工程实施方案》规定：03—07年，全省累计建成投产1359万千瓦现有燃煤及燃油发电机组脱硫工程，初步测算完成以上建设任务约需资金71亿元。
而凯迪电力作为该行业的领导企业，已经获得了大丰收，去年我们就不时看见公司中标了各地电厂脱硫工程。据其年报称：03年，公司共签订了13个重大工程总承包项目，金额高达35.8亿元，较上年增长225%，到03年底，公司已承接了达22个项目。这也订单也是公司今后几年高速增长的保障。
有东方电机和凯迪电力的成功经验在前，投资者不妨继续努力寻找类似的公司，或许也会收获一份意外的惊喜。 |
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