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公司评论　　　　　　

河北宣工（000923）为何增产不增效 2003-4-14

河北宣工为何增产不增效

　　巨田证券研究所彭海磊
河北宣工（000923）多年来一直在全国推土机行业处于优势地位，2002年以产量突破1100台居行业榜首。同时销售量也继续增长，市场占有率连续七年保持在33%以上。但公司业绩却可以说十分不理想，净利润从2001年的1460万下降到2002年的648万，其原因主要在于：
　　利润率继续下降。国内推土机行业长期以来品种单一、技术落后，与国外公司差距明显，公司作为推土机行业的龙头也不例外。虽然已开发出SD7（220马力）高驱动推土机和SD8（330）马力高驱动推土机，但由于质量原因，迟迟不能批量生产，这两年也仅售出50台左右。从这近三年的年报看，公司推土机的毛利率从2000年的20%已经降到2002年的18%。
　　投资项目进展缓慢，效益平平。从近几期报告情况看，公司募资项目进展和效益并不如意。而已经产生效益的两个项目，利润率都还不足10%。
　　此外，人工开支增长太多，三项费用上升过快也是业绩下降的重要原因。

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