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年报点评-金陵药业(000919)投资亏损巨大 管理初见成效 2005-4-6
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业绩下降源于计提巨额投资亏损:公司的短期投资亏损共4900多万,其中控股54.55%的子公司瑞恒医药在闽发证券有2000万元的委托理财,已全额计提坏账；自营股票投资1.28亿元,期末以成本与市价孰低法计提跌价准备2522万元；基金投资3978万元,计提跌价准备212万元。公司的证券投资风险在2004年集中释放,有利于公司管理层正视此项业务。而公司主营仍属正常,其中扣除非经常性损益的净利润同比增长47%。
内部管理初见成效,主业保持良好增长:2004年营业利润同比增长33%,高于主营收入的增幅,主要得益于公司在内部管理上的成效。其中,管理费用减少200多万,而营业费用基本持平,这使得期间费用率由2003年的25.26%下降到2004年的21.53%。
主导产品脉络宁平稳增长:脉络宁是公司利润的主要来源,2004年该产品销售42975万元,同比增长4.09%,毛利率63.88%,略有上升。2005年预计该产品实现10%的增长。短期来看,原料石斛供应不足仍是影响该产品实现快速增长的主要瓶颈。长期内通过增加基地种植,将基本自给。目前石斛原料种植面积已有500亩,由于产品疗效显著、副作用极小、独家生产等,市场仍有较大空间。
二线产品的开拓仍有待营销力度的加强:速力菲为公司的第二大销售品种,同比增长18.82%,毛利率仍维持高水平。该产品用于缺铁性贫血的预防及治疗,随着其进入医保目录,预计2005年有望增长20%以上。
医疗产业经营向好,未来可能扩张:公司并购的宿迁市人民医院,经过一年多时间的运作,在输入了南京鼓楼医院的管理经验后,医院管理工作逐步科学规范,医疗设施不断更新完善,人才技术培养日益成熟,各项工作呈现出良好的发展态势。 |
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