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鸿仪系谢幕 紫薇地产借壳*ST嘉瑞(000156) 2008-4-26
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4月23日晚间，退市两年有余的嘉瑞新材(000156.SZ，*ST嘉瑞)公告：湖南湘晖资产经营股份有限公司(简称“湘晖资产”)承诺拟对其资产重组，湘晖资产将负责剥离嘉瑞新材所有资产、负债，使之成为净壳后，注入房地产资产。
“若*ST嘉瑞重组成功，则标志着湖南曾经的资本大鳄鸿仪系，彻底退出资本市场。”浙商证券研究所副所长刘亚辉博士置评曰。“之前的国光瓷业退市、SST亚华(000918.SZ)和S*ST张股(000430.SZ)的转让，及泰阳证券股权变更，已事实上宣告鸿仪投资的破产。”
帮鸿仪投资控制人鄢彩宏解困的湘晖资产，专事资本运作，其实际控制人是名声日隆的广州市特华投资管理有限公司，掌门人为湖南益阳的李光荣，现拥有精达股份(600577.SH)、华安保险等核心资产。
“特华投资旗下并无房地产资源，这次它将充当中介机构，引入紫薇地产开发有限公司(下称紫薇地产)借壳上市。紫薇地产号称西安当地最大的地产商，但规模和业绩却算不上突出。由它出面重组总负债超过12亿元的嘉瑞新材，可谓惊险一搏。”湖南一位知情人士透露。
同日，*ST嘉瑞公告的重大诉讼进展显示，关于建设银行长沙芙蓉支行诉被执行人岳阳新振升铝材有限公司、*ST嘉瑞1500万元借款纠纷事项，申请执行人与被执行人经法院主持调解，自愿达成协议：1、第一被告岳阳新振升铝材有限公司所欠原告借款本金1500万元、利息6036795.19元，合计21，036，795.19元，由第一被告在4月18日前偿还原告500万元，余款在4月30日前全额偿还。2、第二被告*ST嘉瑞对上述债务承担连带责任。
嘉瑞12亿债务之重
2000年8月，嘉瑞新材前身安塑股份登陆深交所。这个当初凭借所谓“优质PU革资产”骗取上市资格的公司，实际从无盈利纪录。
难以为续的困局下，其首任董事长何述金金蝉脱壳，将控股权转给更大的资本玩家——鄢彩宏。
2003年7月，安塑股份正式托管鄢彩宏发家资产——长沙振升铝材有限公司——75%的股权。一年后，正式更名嘉瑞新材，主业也实现PU革和铝材的双线作战。
即便如此，在鸿仪投资治下，嘉瑞新材仍一地鸡毛。其历年报表显示，当初首发募集的3.1亿元几乎没有产生任何效益。
终因2003-2005年连续亏损，*ST 嘉瑞2006年4月13日起被暂停上市。
去年2月27日，*ST 嘉瑞在2006年年报盈利后，提出股票恢复上市申请，深交所于3月5日正式受理，回复并要求其补充提交恢复上市申请的相关资料。
“深交所对其恢复上市申请十分谨慎，是因其资产实在糟糕。”刘亚辉分析，“去年1-9月，完成主营收入3亿元，净利润亏损4009万元，每股收益-0.34元，更令人担忧的是，其总资产才4.35亿，而净资产是-8.17亿元，公司总负债达12.51亿元，其中，短期借款占5.75亿元。这都是其为鸿仪投资输血和担保造成的。”
为解开债务担保连环结，今年3月11日，湖南省政府主持召开*ST 嘉瑞银行债权人会议，经重组方和与会银行债权人协商，一致同意由湘晖资产委托长城资产管理公司出面协调其债务重组事宜。
“具体怎么操作，以什么折扣买下债务包，能否重组成功，我们也说不清楚。”嘉瑞新材证券办一位女士称，“尽管去年9月转让SST亚华股权实现(1.8亿元)的收益会在年报中体现，但是否盈利，也不确定。”
除将SST亚华5600万股以3.3元/股甩卖，*ST嘉瑞还通过张家界旅游经济开发公司持有S*ST张股900万股，目前还未决定转让与否。
紫薇西安土地之丰
“*ST嘉瑞的长沙中圆科技公司在城区边缘有130亩土地，公司已停产，在工业用地改为商业用地后，可能有1亿左右的收益。当然，也可能，这块土地会由新东家紫薇地产开发。”一位前*ST嘉瑞人士表示。
*ST嘉瑞辗转找到紫薇地产救驾，并非完全出人意料。
紫薇地产1996年成立，是中国500强企业集团之一西安高科集团的全资子公司，注册资金3.1亿元。
虽号称西安最大地产商之一，但紫薇地产累计开发面积才300余万平方米，且主要集中在西安地区。
西安高科麾下共有四家地产公司：紫薇地产、高新地产、新西部地产、高科房产。2003年，通过高新地产收购控股天地源(600665.SH)，西安高科第一次实现与资本市场的对接。西安高新地产1991年成立，累计开发面积200多万平米。
2007年年报显示，天地源实现营业收入10.91亿元，基本均来源于西安地区，完成净利润8040万元，每股收益0.11元。今年，天地源预计开工面积39.78万平方米，竣工面积20.56万平方米。
“从公开数据看，西安高新地产也即天地源，属典型的区域型中小型地产商，而同属一个集团一个地区的紫薇地产，也是类似的区域型地产商，如不扩大规模，寻求更大融资平台，在当下地产业不景气的大前提下，恐怕难以发展壮大。”刘亚辉认为。
西安高科集团内部消息显示，与紫薇地产同年成立的新西部地产，可能整合到紫薇地产旗下，希望捆绑一起做大做强。资料显示，新西部地产累计开发面积230多万平方米，总销售面积150多万平方米。
“最近，紫薇地产和新西部地产正在整合，借壳上市是紫薇地产做强做实的必由之路。”今年2月，西安高科总经理安建利曾在集团内部宣称。
有迹象表明，作为西安高科集团麾下两家最大的地产公司，高新地产借壳后，紫薇地产也有望联合新西部地产借壳湖南企业。
与高新地产相比，紫薇地产更大优势据说是西安土地储备最多的地产企业，但具体数目不详。
“如果紫薇地产上市后，年销售收入达不到35亿，这个企业就无法生存。”安建利在集团内部提出如是要求。
但有媒体报道，紫薇地产和新西部几年来一直受累于几大项目的销售不畅，“紫薇地产借壳上市的最大难题就是现有资产的化解问题。”一位西安地产中介人士分析。 |
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