|
|
|
|
钱江摩托(0913)为何能“一枝独秀” 2001-10-17
|
钱江摩托为何能“一枝独秀”
我是钱江摩托（0913）的一个小股东。钱江摩托上市两年来，在整个摩托车行业几乎全军覆没的情况下，却能“一枝独秀”，是否靠巨额关联交易？自公司刊登配股说明书后，股价即跌破12.76元的配股价，我们这些人心里很不踏实，希望能得到一个明白的答复。
翻开钱江摩托2000年年报及配股说明书，可以看到公司与母公司等关联公司的关联交易不仅种类繁多，而且金额特别巨大，如从关联公司购入货物达14.07亿元，占其销售成本的近50％，而销售给关联公司（含代理销售）的销售额达9.04亿，占销售收入总额的近四分之一！
巨额关联交易到底有何风险？钱江摩托《配股说明书》中的“特别风险提示”是这样说的：“发行人与关联交易方发生的关联交易数额较大，关联交易全部签订了合同，合同价格完全参照市场价格，董事会对关联交易公允性通过议案，并作出了减少关联交易的时间表承诺。但是，如果各关联方的经营或财务状况发生变化，将会对本公司产生较大影响”。关联交易签订合同到底管不管用？董事会对关联交易公允性通过议案，是否可以保证就公允了？
钱江摩托的财务报表应该说是相当“漂亮”的。但在主营业务收入高速增长的同时，利润增长却是滞后的，这说明产品毛利率是下降的。2000年毛利率为18.89％，较上年下降了近2个百分点。众所周知，摩托车行业应缴消费税较多，其主营业务利润率也就是10％左右。此外，该公司在主营业务收入增长44.9％的条件下，应收帐款及存货等流动资产却没有增长，流动资产周转率达3.68次/年，总资产周转率达2.40。作为一家摩托车生产企业，钱江摩托如此高的比率也令人不可思议。
文雯 |
|
|
|