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梅雁、长丰超低价配股 风险机遇各不同 2002-11-19
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梅雁、长丰超低价配股 风险机遇各不同
青海证券 吴刚
大盘凄风冷雨，个股跌跌不休，但也挡不住上市公司再融资的坚定步伐，即使超跌价也要发股——国外有中国电信以 1.47港元/股发行新股，国内有梅雁股份（600868）和长丰通信（000892）拟以超低价配股。
梅雁股份：再跌，配股就麻烦了
梅雁股份的配股来得真不是时候，为了形成以水电能源为主业的产业结构，公司于11月19日公布了2003年的配股计划，拟10配3股，可向社会公众股股东配售232871666股，配股价拟定为“不低于刊登《配股说明书》之日前20个交易日收盘价的算术平均价的70%”。
由于梅雁股份已是相当大盘，目前流通股本已高达85386万股，因此绝对股价已经相当低——11月18日收盘在4元左右，但19日发布配股公告后，公司的超低价配股行为还被二级市场以脚投票，股价跳空低开，一度跌到3.7元，位列两市第八低价股；但如果再跌，或许会蕴藏一些机会。
如果梅雁股份再跌的话，还能配股吗？我们都知道，发行新股的价格不低于每股净资产（梅雁股份也称配股价格不低于公司每股净资产）；截止到9月底，梅雁股份每股净资产为2.373元（到了明年配股时应该还会有所增加），也就是配股价的底线；假如再按另一个底线（市价70%）计算的话（2.373/0.7=3.39元），即股价跌到3.39元时，其配股将受到极大的影响，当然这只是一种极端的情况；但如果梅雁股份再大跌的话，或许真的有机会。
长丰通信：2-4元配股真的很诱人吗？
长丰通信是近期通信股的龙头之一，目前股价在9元附近。公司在4月份先是准备增发6000万A股；但仅过了两个月，公司又改变了主意，弃增改配，拟10配6股（流通股配售7200万股），由于是超比例配股，故前两大股东都承诺以现金方式全额配股。公司对此次配股显得异常大方——配股价格拟定为每股人民币2.00－4.00元，当时其股价在8元左右，故超跌价低价大比例配股暗藏送股之妙，因此长丰通信6月17日公告当天一度暴涨9%，但其大比例低价配股真的很诱人吗？
我们注意到：（1）大多数上市公司对配股的定价都与梅雁股份类似，而像长丰通信这样大方定出一个超低价的少之又少，是为了保证能够配出去、还是有做秀之嫌？实在很难得知；（2）长丰通信上市后曾经有过超人的表现——5.19从7元起步，还权后最高价为43元，虽然现在9元左右，看似不高，但还权后仍有22元，仍然有2倍的涨幅，个中风险不言而喻。虽然它近期借通信与股权转让题材带量反弹，但由于新入主的卓京投资与公司已有两年多的交情，因此主力究竟意欲何为，还很难说。 |
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