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峨眉山Ａ(000888)欲献新年头份“礼包” 2004-1-2
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峨眉山欲献新年头份“礼包”
根据深交所的安排,峨眉山有可能作为深市首家披露2003年年报的上市公司。此消息一经公布,立即引起了市场的积极反应。由于历年的惯例都是业绩特别优异上市公司首先亮相,如深市首先公布2002年年报的韶钢松山,以每股收益0.78元的骄人业绩打破当时市场的沉闷格局。此次由一家旅游业上市公司开局,而且是在经历了非典风波之后,自然备受关注。
对业绩预期可以持乐观态度
从峨眉山的业绩预告来看,似乎该公司的基本面并不乐观,其业绩预告显示公司2003年度利润与2002年相比会有所下降,而截至三季度0.18元的每股收益在两市也仅能处于中游,绝非如钢铁、石化类上市公司般的骄人。但仔细分析,峨眉山在经历非典之后表现出的加速复苏态势确实有出人之处,或许这恰恰是成为首家披露年报的“幸运儿”的重要原因。
首先,公司在去年三季度的旅游旺季中收获颇丰。4-6月份虽然受到非典疫情影响,景区旅游人次降低,导致游山门票和索道收入下降。但在随后的三季度旅游旺季中,峨眉山的旅游人次与前年同期相比增长,营业收入较高。
公司营销模式的改变是其成功之道。公司改变以往旅游景点守株待兔的营销模式,变为主动出击,积极开拓新的消费能力强的游客市场。其新的营销模式以直接与终端有旅游需求的客源互动为基础,重点开拓消费水平高的新市场,同时巩固现有的“川渝”市场。峨眉山已在除西藏、新疆、河南省以外的省市建立了48家峨眉山专卖店,已与中国康辉等数十家中国百强旅行社建立了战略联盟,公司还在新加坡、马来西亚、泰国、香港和澳门建立了峨眉山专卖店。这种营销方式的转变,面向终端客户的积极营销是峨眉山迅速走出非典阴影的重要原因。
除了峨眉山自身的努力,门票涨价估计将给公司带来一个大大的红包。据报道,根据四川省物价局的批复,自9月21日起,峨眉山门票由80元上调到120元,上涨幅度为50%。从公司的业绩构成来看,门票收入是峨眉山最主要的收入来源。根据三季度季报,峨眉山三季度游山票收入为4206万元。根据此推算,门票上涨将使峨眉山四季度收入大增,年度增收将近2000万元,如此丰厚的红包,自然可以对峨眉山今年的业绩可以持乐观的态度。
中线仍具备较好的潜质
从峨眉山的股价走势上来看,在公布首家披露年报的消息之前,走势可谓平淡之极。市场在价值投资理念上的过度集中,致使不属于钢铁、石化等五大行业的优异个股失去了表现机会。峨眉山自2002年6月下跌以来,绵绵跌途已经使股价腰斩,8元附近的股价使动态市盈率回复到30倍附近,如果考虑到业绩增长因素,市盈率属于偏低水平。况且,从QFII的择股思路来看,自然资源的垄断类上市公司也是属于QFII资金的喜好范围,而峨眉山此类的旅游类上市公司,由于自然资源的垄断和稳定的现金流,也具备了被机构投资者相中的条件。虽然从目前来看,暂时在利好刺激后股价有回调趋势,但中线来看,该股仍具备较好的潜质。(方正证券 吕小萍) |
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