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公司评论　　　　　　

云南铜业(000878)叫好不叫座 2003-3-14

青海证券：
　　云南铜业（000878）叫好不叫座
　　评析：印象中，近期听到的都是金价上涨、期铜涨停之类的好消息，今年金价一度创下23年来的最大升幅，而LME铜价也于今年2月初创下两年来高点。这样如火如荼的涨势下，实在难以理解云南铜业（目前国内铜冶炼和铜加工规模最大的企业之一、黄金是其附加产品）为何会在2002年净利润会出现43%的下降。公司对此的解释有：（1）2002年铜价下跌幅度较大；（2）产品运输费由过去客户承担变为现在由公司承担，导致营业费用大幅度增加；（3）公司在2001年末和2002年初采购的铜原料价格相对较高，按月加权平均后提高了2002年的原料成本，降低了利润空间。年报反映的只是2002年的过去，2003年的铜价、金价上涨，或许能对云南铜业2003年的业绩产生积极作用。

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