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异动股秦川发展(000837)：天量拉抬欲套现？ 2002-5-30
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异动股秦川发展：天量拉抬欲套现？
秦川发展在周三放出了623.23万股的成交量，日换手率达到5.90%，是该股自1998年9月上市以来最大的一次单日成交记录，该股之所以能够在弱市行情中逆势大幅走强，基本面状况起到了至关重要的作用。
“圈钱”力度不算强近期以来，上市公司增发新股的家数逐步增多，而在提出增发新股或准备实施增发时，这类股票的股价走势无一例外地躺在了跌停板上，市场对增发新股的反感抵触情绪已经到了极限，以致于当中川国际在周三发布公告，明确表明停止实施原增发不超过6000万A股方案后，股价随即一度于当天上涨到涨停板附近的位置。秦川发展也有再融资的要求，只不过相比之下要温柔许多。按照公司2001年度提出的融资计划，公司以总股本21267.84万股作为基数，每10股配1.875股，配股价定为每股6.08元。
虽然公司国有法人股东及发起人股东全额放弃了本次配股权，但一是因为秦川发展配股额不大，甚至不足总股本30%的配股上限，更远远“逊色”于其他不限数量进行增发的上市公司；二是配股价的绝对水平不高，但高于股票现价，因此在配股方案推出到实施的阶段，市场并不十分排斥。公司的配股缴款起止日是从今年5月15日到5月28日，在配股缴款的截止日，该股就放出了451.75万的近期大量上涨，配股缴款刚刚结束的第二天，股价就能逆势大幅度上涨，主力资金就算再有实力，如果不考虑市场的认同程度，恐怕也不会拉升股价。也有强势大股东秦川发展此次配股融资结束之后，至少在2003年之前，不会再实施融资计划，投资者放心之余，还可以再看看公司基本面的其他情况。与前期形成短线强势的几只股票一样，秦川发展也有一位强势大股东：秦川机床集团有限公司。后者持有秦川发展总股本45.31%的国有股，第二大股东杨凌秦川水灌溉设备工程有限公司仅仅只持有总股本2.15%的股权，两者之间的持股比相差悬殊。或者人们会认为，股权分散的股票，容易产生资产重组。但实际上大股东处于高度控股状态，更容易产生以股权协议方式转让，引入其他股东而展开的资产重组。秦川发展股票自1998年上市后，一直没有产生过资产重组，强势大股东牢牢把持着占绝对优势的公司控股权，几位第二大股东来来去去根本就不能对公司股权结构产生任何影响。在此之前，公司大股东也根本就可以不用考虑资产重组，直到2000年报时，秦川发展每股收益稳定在0.30元左右，业绩处于市场中游水平。但到去年，情况出现了一些变化，秦川发展主营业务收入下降了4.61%，净利润则下降了23.41%。有进有退强调主业在2002年以前，秦川发展的主营业务主要由三个方面构成：机械产业、电脑防伪产品、电脑主板制造。三者对公司主营业务利润的构成比例分别是70.40%、1.92%、27.68%。其中利润率最高的还是机械产业，达到32%，电脑主板制造只有11.87%的利润率水平。在去年年底，公司将所持有的秦川三和信息工程(防伪产品)65%的股权以1053万元的价格转让，同时收购了母公司下属的热处理分厂。此举被视为公司再一次调整主营构成，退出IT行业而强调机械产业的明显标志。按照电脑主板的利润率来看，显然也不太令公司满意，这使人联想到秦川发展是否还会进一步把这一块经营性资产予以出售。秦川发展具有生产磨齿机的领先技术，是我国数控磨齿机领域的龙头老大，这一点与前期曾经走强的沈阳机床有相同之处。而公司地处西部地区，在西部大开发和外资并购中还有可供挖掘之处。
唯一令人感到不放心的是该股的历史走势。公司股票在二级市场上历来是活跃品种，主力资金一度对其进行过长线持有，甚至在目前的上涨行情中，也带有明显的主力活动迹象。而以复权价计算，秦川发展在周三以前股价还保持在11元左右，如果主力资金大举套现，仍然还有看跌的余地。我们对该股的看法是，在基本面没有变动的情况下，只能对该股进行有限的关注。 |
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