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京山轻机(000821)增发或许是机会 2002-1-18
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京山轻机：增发或许是机会
联合证券 钱晓宇
京山轻机1月15日公司公布招股说明书，拟向流通股老股东定向按10:3的比例增发约3641万股，定价5.60元。本次增发后，总股本实际扩大约11.8％。该公司为国内纸板包装机械的龙头企业，占据了国内大部分市场份额，其技术水平和产品质量性能处于遥遥领先地位，部分产品性能已达到国际水平。由于该类产品的进口关税一直不高，而国内外产品价格差距巨大，因此入世对该公司冲击甚小，相反由于其较高的性能价格比在国际市场上开始受到欢迎，出口业务增长迅速。在过去的数年里，公司业务和业绩保持了稳步增长。公司前几年一直享受的返回18％所得税的优惠政策将被取消，开始执行33％的税率，公司盈利将因此受到较大影响。总体上看，公司基本面良好，2002年的收益水平应能与2001年相当，后期仍具有一定的增长潜力。
2001年中期每股收益0.17元，下半年生产销售情况好于上半年，并且增发后利润摊薄效应并不十分显著。信息公布当日，股价大幅度下跌，并以跌停价告收，近期放出巨量，目前股价已是该公司上市以来的历史低位。结合公司基本情况，我们认为这一现象部分是受大势影响，部分则是市场对增发现象的过激反应。而较大的成交量反映出有相当部分投资者报以认可的态度。鉴于当前市场情况，估计股价会在6元以上企稳，当前应该是考虑适量投资的一次机会。 |
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