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ST合成(000788)重组消息为何不奏效 2003-7-1
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重组消息为何不奏效
□广东百灵信 吴佳
6月中下旬，ST合成的走势非常抢眼：在6月16至24日的7个交易日里，该股累积涨幅23%，而同期深圳成指却跌3.8%。特别19日的涨停，是在深成指跌1.6%的情况下拉出的，其独步市场之气势难免会吸引资金的目光。
这期间，ST合成发布了系列公告：6月13日公司公告称，作为其第一大股东最大债权人的华融资产管理公司，拟于2003年6月25日对所拥有的西南合成制药总厂债权举行招标活动；同一公告中还披露了去年大股东将股份委托深圳市南方同正投资有限公司管理的事宜；6月23日公司公告称，第一大股东西南合成制药总厂的实际控制人重庆化医控股（集团）公司，根据西南合成制药总厂的实际情况将对其实施重组，目前正与北京北大方正集团洽谈重组事宜。目前西南合成制药总厂的重组尚存在不确定性。
由此看来，ST合成的第一大股东已面临困境，非但不能搭救公司，反而有进一步拖累公司之嫌（已有旗下进出口公司不能归还银行贷款，使ST合成须承担连带责任）。无论是从其资产状况还是最终控制人的角度考察，上市的ST合成的最终控制权都存在转移的可能和必然。
这样，我们便可从中窥出ST合成的走高与大股东的变更预期有关。
6月23日公告之后，ST合成的股价再拉涨停，但却在第二天冲高之后逐步盘下，有升势暂止迹象。
为何市场对其重组消息不予以认同呢？
从公司公告看，上市公司之最终控制人将第一大股东西南合成制药总厂的重组方初步落在北大方正集团身上。而这，却是不得市场欢心的地方。首先，北大方正集团作为证券市场曾经的叱咤风云者，成功案例却有限；其次，北大方正集团的强项是IT行业，让其参与制药厂的重组，难以令人满意；最后，大股东的重组与上市公司的重组毕竟有别，两者不能划等号。即使前者重组成功，后者也未必受益，更何况前者事宜都存在不确定性。
这样，市场自然会对ST合成这种拉升的实质抱怀疑态度。这是基本面上导致股价升势受挫的主因。
技术面上，6月16日以后，正是市场由弱平衡市向弱市过渡的时期，此时若非公司有真正的实质性利好，股价难以持续走强。由于ST合成前途仍然未卜，其中的资金自然也不会太过于逆市做盘；何况在连续跌势之后，ST合成的股价复苏之路也确实比较漫长。
经验与教训：消息是否奏效主要看消息的实质性内容，以及消息公布时大盘的情况。 |
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