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漳泽电力(000767)从掉期保值到归还贷款 2003-10-24
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漳泽电力：从掉期保值到归还贷款
昆仑证券 黄硕
漳泽电力（000767）公布三季报，7-9月每股收益0.0087元，1-9月净利润14935万元，增长47%，每股收益0.26元。
评 析：相信大家和本人一样，看到漳泽电力三季度每股收益连1分钱都没有，十分惊讶吧？原因是什么呢？这得从漳泽电力的日元贷款说起，而这笔日元贷款由于汇率波动，造成了近几年公司的业绩大幅波动，公司曾在2002年12月9日公告称：为了规避日元汇率波动的影响，决定以日元负债置换美元负债进行掉期保值。但此项措施似乎并没有实施，公司在三季报里称：“由于日元汇率从年初的6.9035元/100日元上升至7.4309元/100日元，从而给公司造成了1.15亿元的汇兑损失”，从而使得公司业绩大幅缩水。现在公司也不提掉期保值的事，想的是进行债务重组，选择适当的时点，提前归还日元贷款。但这只是公司的想法，真正实施还且有的等，而在归还贷款前，业绩仍将受日元汇率而波动。虽然漳泽电力也称扣除汇率影响外，前三季度每股收益达0.40元，试图消除三季度0.0087元/股的负面影响，但显然投资者并不买账，复牌后低开低走，将10月22日的那根中阳线全部吞噬。技也跌破年线，近期也只是小幅反弹而矣。 |
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