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公司评论　　　　　　

山西三维（000755）下游需求复苏 2006-10-25

　对于具有成本、规模、质量优势的精细化工企业，联合证券研究所肖晖认为给予12倍的市盈率比较合适。采用10%的贴现率进行远期贴现，山西三维（000755）目前的股价应在10.2元，上调投资评级至“增持”。预计公司2006-2009年每股收益分别为0.37、0.60、0.85、1.03元。
　　肖晖表示，随着新建4.5万吨BDO项目于2006年7月投产，山西三维的BDO系列产品实现了量增价增，这是由下游行业的好转以及国内产品供不应求综合导致的。2006年上半年以来，下游的氨纶行业好转，拉动了对PTMEG的需求；此外氨纶和PBT树脂反倾销胜诉，将增进日本、韩国商品出口中国的难度，我国氨纶和PBT树脂厂商开工率已经明显提高。

　　肖晖指出，全球BDO产品目前供需基本平衡，按照目前的规划，我国BDO产品将在2009年方能实现供需平衡。BDO系列产品有望随着下游产品价格的上涨而上涨。此外，预计2009年后BDO行业和山西三维都将保持平稳发展。

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