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顶级券商一致看好新天国际(600084)和山西三维(000755)等强势股 2006-10-10
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新天国际合理股价在7.11-8.19元
国金证券研究所王曙光预计，新天国际(600084)2006、2007年净利润分别为180万元和4670万元，EPS分别为0.004元和0.099元。由于公司经营处于变化相对较大时期，王曙光倾向于以长期估值(DCF估值)结果来作为公司的价值区间。
根据DCF估值，公司股价区间应在7.11-8.19元，目前股价低于估值区间下限，建议“买入”。
王曙光表示，目前对公司的认识发生了三个转变。首先，公司的战略已经明晰。公司已经在8月25日的董事会决议公告中对此予以确认：公司今后将以葡萄酒的生产经营为主业，2006年底前通过出售或者置换等方式对贸易资产进行剥离，并停止房地产新项目的开发，对现有房地产业务加大销售力度，尽快消化、变现现存的全部房地产项目。这样公司就成为一家纯粹的葡萄酒上市公司了。
其次，葡萄酒的酿造是“七分葡萄，三分工艺”。新疆石河子产区气候温和、降水适中、土壤富含矿物质、葡萄品质极好、无污染，是中国酿制优质葡萄酒的绿色食品基地。良好的自然条件铸就了公司葡萄酒品质突出的基础，这种优势如果通过原产地概念的营销有效传递给消费者，其潜力不可限量。
第三，营销和品牌建设是消费品公司业绩增长的中流砥柱，且不可能一蹴而就，必须经过相当长时间的积淀。公司的销售基础并不像原先以为的那样羸弱，通过新疆、北京、江苏、福建、武汉五个地区的集中策略实施，公司的营销有实现快速突破的可能。
山西三维强势增长可期
国泰君安证券研究所任静认为，在高油价背景下，山西三维(000755)的电石法BDO生产将始终具有最强的竞争力；此外，公司向煤化工领域的延伸深入，不仅扩大了生产规模而且规避了工艺单一、产业单一的风险，公司将呈现出更加强势的增长。
任静预计2006-2009年间公司的收入、净利润将分别平均增长30%、60%左右，以原有股本计算的EPS依次为0.38、0.61、0.89、1.43元。公司具有较高成长性和发展空间，维持“增持”的投资评级。
任静指出，虽然国内BDO市场供需趋于平衡，但氨纶行业的复苏和PBT树脂的发展增加了对BDO的需求，同时国外大型企业非电石法BDO工艺决定了高油价下的高成本必将支撑BDO价格。随着顺酐法BDO项目建成投产，公司在市场中的领导地位将更加突出。
任静表示，预计7.5万吨顺酐酯化加氢BDO建成后，公司规模将处于世界第三，工艺上公司将与BASF一并成为同时具备两条路线的企业，在规避了单一工艺路线风险之外还提供了更高品质的产品。此外，公司20万吨粗苯精制项目利用丰富粗苯资源、德国先进技术生产高纯度焦化苯、甲苯及混和二甲苯，其标志公司向煤化工领域进一步深入。 |
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