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西藏发展(000752)筹码集中的困惑 2003-4-15
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西藏发展筹码集中的困惑
最近的三周，是大盘突飞猛进的三周。但就在这样一个背景下，一只筹码高度集中的股票———西藏发展（000752）则逆市下跌，从15元附近一直跌到了12.5元附近。西藏发展的基本面情况按说不错：总股本17584万股，流通A股7343万股，2002年每股收益0.21元。更重要的是，该股的股东户数只有4734户，这就是说，户均持股约1.55万股，筹码集中度可以说相当高。在其股东名单中，我们也发现了主力身影：广东证券在去年底持有流通股419万股。这样一只股票近期为何“跌跌不休”呢？
先看看公司基本面。西藏发展曾经是一只颇具想象空间的高科技公司，2001年，公司斥巨资控股东莞市银河信息资讯有限公司，在啤酒加高科技的刺激下，其股价在同年7月创出复权后的最高价。不过从去年的年报看，高科技并没有带来所预期的收益，2002年公司还减持了东莞市银河信息资讯有限公司的部分股权。公司的重心仍以啤酒为主，并向保健品和医疗服务业扩展。
从二级市场的走势看，2001年7月后该股跟随大盘步入调整，就在2001年底，广东证券出现在前10名股东中，持股约226万股。从其时的股价波动范围看，主力介入成本至少在18元之上，不可谓不高。但在2002年1月中旬，该股出现令人恐怖的急挫，在6个交易日里最大跌幅竟然达到了40%，股价从18元之上最低探至10.80元。此后展开一轮反弹行情，在2002年中报里，广东证券的持仓已增加到了419万股。虽然在去年8月中旬股价曾经又重新回到过18元之上，但从去年三季度报告和年报看，广东证券的持股数一直没动。从2002年11月到今年3月21日，股价基本在15元附近波动，3月21日的收盘价为14.89元。3月24日（周一）该股选择了向下突破走势，跌势就此展开。
该股为何选择逆市下跌呢？市场分析师认为，一只筹码高度集中的股票出现连续下跌走势，应该与主力减持有关，不排除广东证券在调整持股结构，或者是采取先打下来再做上去的操作手法。其中后一种可能性较大。此前西藏发展股价在15元附近波动，往上空间不大，借助大盘向好下档承接力增强的局面，主力一心减仓，导致股价放量下跌。如果将来能在低位接回，则相当于降低了持股成本；倘若接不回来，则可利用兑现的资金进行其它投资，以免资金沉淀。在这一点上，广东证券的另一重仓股——华立控股的走势可供借鉴：该股筹码集中度比西藏发展还高，广东证券的持股数也更多。华立控股在2月底从15.2元处开始下行，在10多个交易日里最低跌到12.8元，然后又一口气涨回到15元附近。不过，华立控股在下跌过程中成交未放大，显示下档承接不够，主力减仓不顺；而西藏发展则成交放大明显，主力减仓可能已初见成效。这也许就是华立控股能迅速回升而西藏发展则演变为持续下跌的重要原因，试图抢反弹的投资者应该能明白其中的道理。（李雄文） |
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