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S*ST三农（000732）欲借破产重组翻身 2007-9-15
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针对三木集团（000632）对公司提出的破产申请，暂停上市的S*ST三农（000732）却并不悲观。S*ST三农称，公司正在当地政府的协助下积极与债权人协商，希望能够达成债务和解，并希望在法院的主持下通过对公司进行破产重整或债务和解的方式化解危机，同时还将尽快和有意向的重组方进一步接触与洽谈，争取尽早落实重组事宜。
4.99亿元资金被占用未收回，8.32亿元对外担保，靠员工短期集资来维持基本生产经营——这些都成为阻碍S*ST三农重组的绊脚石。去年6月，光彩49集团曾出面着手重组，市场一度寄予厚望。可惜的是，进行三个多月的走访调研之后，经光彩49集团与多家投资者进行充分沟通，投资者均表示S*ST三农的现状不具备重组价值。令投资者望而却步的三大问题为：公司高达9.5亿元的净资产缺口，重组代价过高；公司作为“飞天系”的一部分，所牵涉的利益主体过于庞杂；法人治理结构不健全，任何机构无法保证或解决因治理结构不完善所导致的潜在的或有债务。
事实上，若真能如三木集团所愿，S*ST三农先进行破产，再设法重组，那样重组的成功率或许会更高些。苏宁环球就是如此。2005年，原吉林纸业宣告破产，以其全部资产抵偿全部债务，成为“净壳”后，苏宁环球集团将旗下优质资产天华百润和华浦高科各95%股权置入公司，将一家造纸厂变更为房地产公司，盈利能力大大加强。2006年公司净利润同比大增364%，今年上半年公司净利润又同比大增189.71%。S*ST三农能否借破产重组翻身？谜底还有待揭开。 |
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