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华东科技(000727)外资并购的魅力 2003-4-3
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华东科技：外资并购的魅力
青海证券 黄硕
华东科技（000727）每股收益为0.1625元，每股经营活动产生的净现金流量0.238元，主营业务收入减少11.72%，净利润增加5.63%，拟每10股派0.8元（含税）。
评 析：从2001年年底阿尔卡特间接成为上海贝岭的二当家之后，“外资并购”应运而生，虽然有许多合资是出于概念炒作，但也有不少成功的合资，如前段时间公布年报的山推股份，与日本合资的小松山推贡献了相当大的利润，华东科技则再次向我们展现了外资并购的魅力。公司2002年的经营并不是很顺利，但靠着几家合资公司的投资收益，使净利润勉强出现了增长：（1）电子网板公司，合资方包括香港钟山公司；（2）飞东照明，是飞利浦在中国的第一家照明合资企业；（3）天加空调，合资方为英国天加投资；（4）华赛吸气，合资方为意大利赛斯公司；（5）华飞彩色显示系统，合资方也是飞利浦；这五家公司总共贡献了投资收益6094万元，超过净利润257万元，外资并购对于华东科技的重要性可见一斑。难怪华东科技将去年增发的大部分资金继续用于合资，但是我们注意到，华飞彩色系统去年亏损1624万元，但华东科技却收到932万元投资收益，不知何故。华东科技去年12月份增发后，多家基金现身十大股东之列，前九大流通股东共持有2647万股，但是增发股上市之后，这批机构获得一定收益，短短半个月间就减仓1000多万股。 |
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