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唐钢股份(000709)反反复复的10转3股 2003-3-25
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唐钢股份：反反复复的10转3股
青海证券 吴刚
钢铁股的业绩并不都像宝钢那样充满激情的大幅增长，也有差参不齐的，比如先前公布年报的八一钢铁净利润就下降，而本周二公布年报的唐钢股份（000709）也锐减了20.5%，这或许也是钢铁板块无法走出整体上扬行情的原因之一吧。不过，这两家业绩下降的钢铁兄弟却很大方，又是派现又是小比例送转股，那么就来看看新鲜出炉的唐钢股份吧。
业绩下降事出有因
粗略看了一下唐钢股份的主要财务指标（全年主营业务收入增长14%，但净利润却锐减20%，），我们感到很惊讶，因为唐钢股份去年前三季度净利润只是同比微减2.4%，而去年四季度钢价涨势相当不错，因此我们一度怀疑公司是不是为了配合去年10月份增发新股而将前三季度业绩做好；不过，事实并非如此。用公司的话说来就是“如果剔除所得税率提高（由15%提高到33%，导致所得税多支出1.52亿元）、折旧率提高（导致2002年多提折旧9317.6万元）和坏账准备计提方法改变（多提坏账准备3548.7万元）三个因素的影响，每股收益可达0.57元，同比增长5.57%”。可见公司业绩下降的确事出有因，不过，公司历年来每股收益都在0.5元以上，这次突然下降到0.39元/股，让投资者一时很难适应。
反反复复的10转3股
近期含权股受到市场的热捧，超级小盘股大比例送转股是古来有之的惯例，甚至连一向十分稳健的万科都准备10送转10，理由之一是"随着一批大盘、特大盘股的陆续上市，公司的股本已经显得不够大。而目前基金已普遍喜欢大盘蓝筹股，并长期持有"，暗示了现在上市公司的管理层已经开始更多地为二级市场考虑了。
而唐钢股份的10转3股却颇有些周折：
一、早在2002年中期，唐钢股份董事会就提出10转3股，但临时股东大会以"将会影响公司2002年融资计划，直接影响公司超薄带钢项目的建设进度，进而延缓公司调整产品结构、提高整体竞争力的进程，给公司持续发展带来不利的影响"的原因，对10转3予以否定。
二、2002年10月份，唐钢股份以6.06元/股的价格增发了1.5亿A股，四家关联企业唐钢矿业认购了3593.8万股，唐钢耐火材料认购了179.7万股，唐钢金恒企业公司认购1257.9万股，唐山天辰投资认购了1797万股，共计6828万股（在很大程度上保证了增发的成功）；而到了年底，除了唐钢耐火材料外的三家企业合计仍持有7377万股，不仅没有卖出，而且还在增持，大概与唐钢增发股上市后持续走低、故而无法脱身有关吧。 |
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