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唐钢股份(000709)11倍增发何苦来 2002-6-5
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唐钢股份(000709)11倍增发何苦来
唐钢股份（000709）最近的股价走势可谓惨不忍睹，以公司0．54元的每股收益，竟创下6．33元的低价，市盈率仅11．7倍；以其4．18元的每股净资产，市净率仅1．51倍，不仅与沪深股市70多倍的市盈率、4、5倍的市净率难以相比，就是在香港的H股市场，11倍的市盈率都是卖不动的“孬货”！
记得今年3月6日，唐钢股份年报披露当天，以其0．54元的收益，且有0．35元的现金红利，而股价仅7元多，下午复牌时迅速涨停；如今，股东会开过，红利马上就到手了，要知道6．33元的股价相对0．35元的红利来说，股息收益率达5．53％，相当于一年期银行利率的近3倍。可是，利好当头股价雪崩。原因只有一个：增发。
唐钢股份自1997年4月上市5年来，年年绩优、年年高分配，其1997、1998、1999、2000、2001年每股收益分别为0．63、0．65、0．63、0．36（上年股本扩张60％）、0．54元，除1997年上市当年未分配外，后4年分配方案分别为10派6、10转增6、10派3、10派3．5。像这样的业绩优异、回报丰厚的公司，沪深股市已找不出几家。然而，如今6．33元的股价，竟比“5·19”行情前夕上证指数1000点时的8．63元还低近3成！唐钢股份，真该好好反思了。
今年5月底，唐钢股份股东会决议，拟增发1．5亿股（实际上这是2000股东年会的决议，增发方案已报送证监会，现只是申请延长而已），募股资金投向“超薄带钢生产线”，该项目总投资25．57亿元，其中国债项目贷款已落实12亿元，其余资金拟用本次增发投入，缺口部分由公司自筹解决。以其目前股价，增发价很可能在6元以下，这样充其量只能解决9亿元的资金；而如果是6元增发，11倍的增发市盈率不仅比20倍的新股低得多，且比其2年多前8．58元的配股价还低。可这一增发，流通股却将达4．3亿多股，募集资金并不多，每股净资产也增不了多少，流通盘却大肆扩张，无怪乎2．8亿多流通股的唐钢股份，股东人数达18万多，人均持股仅1500股。大投资者敬而远之，中小散户徒唤奈何，唐钢股份，你何苦来？
唐钢股份只是以极端的方式，向我们昭示了增发的祸害。其实，“唐钢一族”正在逐渐扩大，本周一公告增发的4家公司都已创下近期低价，如拟增发1．4亿股的南钢股份股价仅6．07元，市盈率仅12倍，与唐钢股份可谓“难兄难弟”；即便如交大南洋那样流通股2000多万的迷你型小盘股，市盈率也在60倍以下。这就是市场，你要高价，我非给你低价。只是，这样与市场赌气，可是两败俱伤、三败俱伤的大不幸啊！(四川金融投资报) |
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