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灯塔油漆（000695）何去何从费思量 2003-2-18
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灯塔油漆何去何从费思量
华夏证券研究所 赵献兵
灯塔油漆（000695）昨日刊登的年报显示，2002年该公司净利润亏损7427万元。由于2001年和2002年两个会计年度净利润均亏损，根据有关规定该公司股票将被特别处理。
我们知道，目前涂料类上市公司基本是原大型国有企业（如天津涂料厂、西北油漆厂等）经过改制上市或经过资产置换进入证券市场的。从上市以来的经营状况看，几家涂料类上市公司呈现出明显的“两阶段”特征。1998年之后，涂料类公司的经营状况则每况愈下，主营业务收入及净利润等逐年下降。主要原因一方面是外资企业的涌入挤占了大中城市的高档涂料市场，另一方面是民营企业的突起迅速扩展了广大农村等欠发达地区。
灯塔油漆（000695）是一家上市较早的涂料类企业，其经营效益也是不断下滑，并直接推动了其重组进程。然而，该公司重组之旅实属艰难。
1998年7月，公司向天津和平海湾电源集团有限公司注资参股4500万元，持股比例达26.27％；1999年5月公司受托管理天津和平海湾置业发展有限公司所持有的天津和平海湾电源集团有限公司35.55％的股权；然而同年12月公司宣称停止执行与天津和平海湾置业发展公司签定的股权托管协议，并于2000年11月将天津和平海湾电源有限公司的4500万股股权，作价8100万元转让给了天津南开戈德集团有限公司；2001年5月，公司再次提出拟收购天津和平海湾电源集团有限公司下属分支机构通讯电池分公司，但是11月23日公司发布公告称，退回所持天津和平海湾通讯电池有限公司95％股权和终止5％股权的受让。至此，灯塔油漆终因知识产权问题而未能介入镍氢电池等能源新材料行业。
在此情况下，灯塔油漆再次提出做大做强涂料主业的战略设想。公司于2001年第二次临时股东大会决定向控股股东天津津联投资贸易有限公司转让2.6亿元资产及相应负债。这一决定是基于原计划中国远洋运输集团总公司所属中远工业公司与开发区总公司合作组建中远灯塔涂料集团而采取的重组步骤，向控股股东转让的负债最终由中远灯塔集团承担；截止到2002年年末，实际转让7945万元资产和相应负债。然而公司又于近日发布公告称，由于中远工业公司与开发区总公司在合作洽谈过程中未能达成一致，合作终止，由此公司资产转让工作暂时停止。
面对涂料业务的经营下滑，灯塔油漆一方面继续维护自己的传统业务，同时通过资产运作拟实施多元化经营或重组转型。然而重组几经周折没有达到多元化经营或产业转型的初衷，在既有的涂料业务方面也没有实现振兴。这成了公司连续亏损的最直接原因。
新的一年，灯塔油漆是花大力气开发新技术、推出新产品等来提升原有业务的竞争力，还是在重组之路上有新的突破，是其面临的关键问题。 |
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