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思达高科(000676)长命庄股一日梦断？ 2005-4-12
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□曹雨山
周一沪深指数小幅下跌，强势特征并未完全改变。在当天行情中，走势颇引人关注的是思达高科的跳水行情，该股在下午临近收市前的半小时内，股价一度跌停。
对于电力二次设备制造业个股思达高科（０００６７６）来说，周一的行情或许将是一次意义重大的转折———从此迈上漫长的价值回归之路。而作为庄股时代的最后见证，思达高科跳水之举，将会彻底地让中国证券市场翻过“庄股时代”这一页。
１８０倍市盈率
３月２９日，思达高科披露了２００４年度业绩。报告期内，公司实现主营业务收入６８９１９．８３万元，同比增长８０．５５％，但仅实现３１１０．０１万元的净利润，同比下降了２．６９％。２００４年度公司每股收益仅为０．１０元，以跳水前的１８元股价计算，静态市盈率高达１８０倍。
虚高的市盈率成为思达高科股价下跌的导火索，但这并不是全部。根据年报显示，思达高科的应收账款和其他应收款项合计金额达到了３８３３２．７３万元，较上一年度激增了１０７１８万元，增幅达到３８．０７％。而在２００４年度公司的股东权益也不过４２４０８．０３万元，应收账款占到了公司净资产的９０％，这是一个相当令人不安的财务状况。而如果以报告期末公司每股净资产１．３５元计算，思达高科的市净率也高达１３．３３倍，这也是一个不足以支撑股价的市净率水平。
２００４年度，思达高科的主营业务集中在电子产品制造行业，主要包括电力二次设备、锂离子电池、电子视听产品和医疗影像产品。而公司主业产品比较分散，缺乏龙头产品，以至于在２００４年电力设备行业景气度极高的情况下，公司虽然付出了很大努力———三费同步上升，但盈利也未见增长。而这一状况在短时间内不会得到明显改善，公司基本面乏善可陈。
户均持股近３万股
在此之前，思达高科不仅是沪深两市不多的老庄股，也几乎是自１９９９年５·１９行情以来，惟一一只没有出现过跳水行情的老庄股。在２００１年以来的四年漫长熊市中，思达高科的股价异常坚挺，２００１年初曾走出逆市上涨行情，并在２００２年９月创出股价历史新高。而在此之后，思达高科的股价虽有一定程度的回落，但自２００３年起，其股价一直在１７－１９元之间窄幅波动。在此期间，已先后有多只庄股相继跳水，思达高科何时跳水，已成市场悬念之一。
根据２００４年年报来看，至少在去年１２月３１日前，公司股票仍然筹码高度集中。截至２００４年１２月３１日，思达高科的股东总户数仅有３２９１户，以公司９７７５万股流通股计算，户均持股数达到了２９７００股，这意味着公司股东平均持股市值超过了５０万元。即便在周一跳水之后，思达高科的筹码集中估计仍然很高，这只股票在当天的换手率只有０．９０％。
主力持股成本：５元
思达高科的牛市行情，最早应追溯到１９９９年的５·１９行情。当时该股从１２元左右起步上涨，在２０００年９月达到了５５．５７元的天价，之后历经多次转股除权，形成了大约５倍的涨幅。时至今日，我们尚无法根据公开信息完全知悉运作公司股票的资金是何方神圣，但在去年半年报中，泰阳证券曾一度持有思达高科３１９．５５万股流通股，三个月之后泰阳证券又从公司前十大股东中神秘消失。泰阳证券是鸿仪系旗下的券商，曾经跳水的金果实业也与泰阳证券有关。
在此之前，券商重仓股已先后有泰山石油、太极集团等倒下。如果思达高科与泰阳证券有关，则不难解释思达高科的跳水之举。目前证券业极有可能获得管理层“救赎”，进行注资或重组，而在注资重组之前，清理历史旧账势在必行。以长线衡量，思达高科主力介入的价位大致在５元以下（当前股价水平向前复权），这意味着一旦展开跳水行情，思达高科的量度跌幅还很巨大。而作为庄股时代最后一个背影，思达高科的倒下也标志着庄股时代的彻底结束。 |
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