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CVC50倍PE收购珠海中富(000659) 欲整合塑料制品行业 2007-4-16
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CVC50倍PE出价意味着,当珠海中富能够以稳定的速度增长10年的话,它所需要具备的年增长率也要高达96.37%。在看似不可能完成增长背后,可能是私人股权基金以此为平台,开展塑料包装行业收购整合的真实意图
2007年首季，A股市场的火爆本应与一个默默无闻的行业无缘。
确实，比起金融、有色金属、石油、电信等牵一发动全身的行业来，塑料制品只是一个小行业。实际上，自2003年以来，石油价格的上涨已经对下游石化制品行业带来了毁灭性打击，而塑料制品业正是重灾区之一。但是，2007年前三个月，A股塑料制品上市公司板块的股价平均涨幅竟在70%以上，远远超过大盘涨幅。
到2007年4月初，在珠海中富和国风塑业的带动下，主要A股塑料上市公司的市盈率上升至高达70倍的水平。火旺无湿柴，牛市中个别板块涨势强于大盘也许不值得大惊小怪。但是，动辄要求数倍回报的国际私人股权基金，竟以50倍的交易市盈率收购珠海中富，殊为咄咄怪事。
2007年3月26日，一纸外资收购公告将内地PET塑料包装龙头企业珠海中富推到了风口浪尖上。亚洲瓶业以16.5亿元高溢价收购珠海中富29%的股份，成为第一大股东。亚洲瓶业是专为本次收购而在香港注册成立的项目公司，其最终股东为CVC亚太基金II。而CVC作为亚太地区最大的私人股权基金之一，是由美国花旗集团与CVCCapitalPartners共同成立的股权投资公司。 |
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