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*ST华陶(000655)的家底有多厚 2006-6-20
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山东金岭铁矿作为*ST华陶（000655 ）的资产置入方，其所置入的资产质量如何，金岭铁矿未置入的上市公司的铁矿储量和品质也广为市场关注。经过本报记者实地调研，结果显示，重组后的*ST华陶拥有的铁矿资源价值将高达41.64亿元，折合成每股为12.96元，未来还将有4890.18万吨的铁矿会被尽快注入。
每股对应资源价值约13元
资料显示，山东金岭铁矿是一个采选联合的国有中（一）型独立矿山企业，隶属于山东省冶金工业总公司，全资出资人为山东省国资委，是山东省主要的钢铁原料基地。目前，该矿已建成年产铁矿石130万吨，铁精粉90万吨的采选联合中型地下矿山。截至2005年9月30日，铁山辛庄分矿保有资源储量188.3万吨，可采储量为129.21万吨。侯家庄分矿探明地质储量674.01万吨，可采储量为521.92万吨；召口分矿探明地质储量2770.18万吨，可采储量为1954.82万吨；金鼎矿业（金岭铁矿占股40％）保有储量5300万吨。
根据*ST华陶与金岭铁矿签订的《资产置换协议》，金岭铁矿将其持有的侯家庄、铁山辛庄铁矿、选矿厂、机械厂等经营性资产及少量辅助性资产置入了上市公司。据业内人士介绍，本次金岭铁矿置入的侯家庄、铁山辛庄两座铁矿虽然规模较小、储量不大，但品味高、开采成本低。其中，侯家庄矿区的回采率为76.10%，在金岭铁矿所拥有的矿区中最高，这说明采矿的条件较好，采矿成本较低。铁山辛庄矿的铁矿石回收率与品位分别为91％和52.93%，显示该矿单位铁矿石出产的铁精粉最高。
金岭铁矿2005年1-9月份的财务报表显示，该矿主要收入来源于铁精粉、精矿含铜和精矿含钴的生产和销售，其平均销售单价分别为768.58元/吨、22045.34元/吨、29242.52元/吨。根据中介机构的评估报告，以侯家庄矿区年入选矿石量50万吨计算，综合考虑、地质品位、矿石贫化率和选矿回收率等指标，侯家庄矿区每年可生产，铁精粉（精矿品位66％）295635.16吨、精矿含铜（精矿品位20％）508.23吨和精矿含钴（精矿品位0.35％）20.60吨。据此简单测算，侯家庄矿区矿石资源价值为32.22亿元，而该矿的采矿权仅为1919.63万元。相应地，铁山辛庄矿资源价值为9.42亿元，采矿权为385.01万元。
简单而言，就是说重组后的*ST华陶，以2304.64万元的代价，就获得了862.31万吨的铁矿石的开采权，目前价值41.64亿元。以目前*ST华陶25925万股的总股本，加上6200股的定向增发股份，其每股内含的资源价值高达12.96元。
此外，金岭铁矿此次置入上市公司的还包括200.91万平方米的土地，评估值为3.04亿元。如果将土地算作一种资源，则这部分土地资源及其未来的可能升值收益都将由重组后的*ST华陶享有。
后续收购约5000万吨资源
在*ST华陶6月7日公布的《股权分置改革说明书》中，山东金岭铁矿作出了进一步注入其他资产的承诺，承诺称，经中国证监会批准后，将尽快于2008年把召口铁矿注入进入上市公司，使得金岭铁矿的全部铁矿石采选销售资产进入本公司，实现整体上市。
此次召口铁矿未置入上市公司，据淄博当地一位冶金专家介绍，召口铁矿探明地质储量2770.18万吨，可采储量为1954.82万吨，其回收率、地质品位和回采率分别为87.00%、51.88%和70.57%，并不亚于侯家庄和铁山辛庄铁矿。金岭铁矿占股40％的金鼎矿业保有储量高达5300万吨，开采条件优良、成本低廉。
虽然截至2005年9月30日，金岭铁矿的铁山辛庄分矿矿山服务年限仅剩下9.84年，侯家庄分矿矿山服务年限也只有11.61年。但根据上市公司的后续发展计划，将选择适当的时机，最早于2007年经证监会批准后收购召口分矿以及金鼎矿业部分股权。其中，召口分矿探明地质储量2770.18万吨，可采储量为1954.82万吨，年生产矿石量60万吨，矿山服务年限为37年。金鼎矿业保有储量5300万吨，金岭铁矿权益保有储量为2120万吨。以此测算，重组后的*ST华陶，将有4890.18万吨的铁矿资源被持续，未来30年内的不会为铁矿资源担忧。 |
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