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格力电器(000651)股权转让 向内转？向外转？ 2005-8-24
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近日，有报道说美国开利意欲收购格力电器(000651)国有股权，并称“谈判已经接近完成”，尽管大股东格力集团表示“没有这回事”，但集团转让格力电器股权的想法由来已久。
其实，对于普通的投资者来讲，集团出让格力电器的股权并不见得是坏事，业界争论最多的问题倒是股权卖给谁对公司的长远发展最有利。
首先大家最容易想到就是卖给外资。据称，早在四五年前，外资同行一直在谋求购买格力电器股权，惠而浦、伊莱克斯等家电巨头都曾出现在珠海市政府的谈判桌前。有专家认为，卖给外资是最好的选择。中山大学管理学院谭劲松教授认为，目前国内数得出的家电巨头无非是海尔、美的、TCL等几家，但从实力来看都不具备吞掉格力电器的能力，尤其是管理风格的差异，在整合上会遇到麻烦，难以形成协同效应。他表示卖给外资会是很好的选择，因为外资股东可以以获取分红权为目的，更易容纳现有的管理团队，这样对于流通股东来讲也是有好处的。
但是，更多的声音是反对卖给外资股东。招商证券的胡雅丽长期跟踪研究国内的家电公司，她认为卖给外资将使格力断送自己独立发展的机会，因为能够吞并格力的外资企业，必定也是家电业巨头，它也有自己的品牌，收购格力后它会从自身的全球战略角度出发，极有可能把格力电器作为抢占中国市场的工具或者全球的加工工厂。有报道称，很多外资看好的是格力在全国的销售网络，给出的收购溢价远高于国内企业，这多少对珠海市政府会有一些诱惑。
也有业内人士认为，格力作为一个多年培养起来的民族品牌卖给外资甚是可惜，据悉国家有关部门也曾表态要保护民族品牌。是卖给外资还是卖给内资，两种观点似乎都有它的道理，究竟什么样的方式对公司的发展最有利呢？
有专家建议，其实卖给谁并不重要，关键是要改变目前的一股独大的法人治理结构。引进战略股东，把股权转让和完善公司治理结合起来才是公司长远发展之道。目前，集团持有格力电器的股份超过50％，绝对控股格力电器，去年还出现集团意欲罢免董事长朱江洪事件，影响公司管理层的稳定。因此胡雅丽认为，一股脑儿卖掉不能改变大股东绝对控股的局面，而管理层和大股东间的争端也可能还会重演。将国有股权分开出售，改变一股独大局面，形成一个完善的法人治理结构，使格力电器成为一个真正的公众公司将有利于公司的长远发展。有专家认为，其实最好的办法就是先进行股权分置改革，全流通后集团可在二级市场上通过减持来达到出让股权的目的，同时也可以将股权分散，形成一种有利于公司实际情况的法人治理结构。 |
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