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毛利率大幅下降 2006-4-17
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长安汽车2005年总体销售毛利率为15.91%，比上年的21.13%下降约5.22个百分点。随着汽车市场竞争加剧，汽车销售价格下降趋势比较明显，公司应收账款及存货较上年末均有较大幅度的增加。另外，公司2005年营业费用、管理费用分别较上年增长了7.75%、15.47%。毛利率下降、期间费用上升，从而使净利润出现同比较大幅度下降。
2005年末，公司预提费用余额9.70亿元，较上年末增长75.95%。其中增长幅度较大的是预提人员经费，其余额由上年末的1,006万元猛增到7,071万元，公司解释预提人员经费的原因是该费用尚未支付，但年报未披露该人员经费支付对象以及核算的具体内容，我们无法判断该费用预提的合理性。
公司2005年度经营性现金流量净额13.62亿元，是年度净利润2.37亿元的5.75倍。公司经营活动产生的现金流量流入和流出同比增长较大，公司解释主要原因是公司产销规模扩大以及长安福特销售量增加所致。对公司2005年度现金流量表分析后发现，虽然公司2005年收入较上年只增加6.41亿元，销售商品、提供劳务收到的现金却增加17.82亿元，大大超过收入的增长幅度。资产负债表显示，公司2005年末长短期借款余额较上年末增加9.84亿元，但是现金流量表中（筹资活动产生的现金流量）借款所收到的现金与偿还债务所支付的现金之差为2.99亿元，对于增加的另外近7亿元的借款，公司为何不将其作为筹资活动产生的现金，实在让人疑惑。
公司拥有长安福特50%的股权，根据长安福特的章程，公司与其他投资方共同控制长安福特，故对长安福特会计报表采用比例合并法，将长安福特的资产、负债、收入、费用、利润和现金流量按照投资比例进行合并，内部交易按同比例抵消。根据新《企业会计准则第33号———合并财务报表》，合并财务报表的合并范围应当以控制为基础予以确定，已经取消了企业会计制度中比例合并的有关规定，因此在明年新的会计准则执行后，公司将不能对长安福特的会计报表进行比例合并。不能合并长安福特的会计报表，不影响公司净利润，但会影响公司的资产、负债、收入等之规模。
年报披露，公司2005年利用自有资金透过江铃控股参股江铃汽车，对长安福特、长安铃木生产线改造扩能，增加了生产能力；另外，长安福特第二工厂、江铃控股轿车生产线、南京马自达发动机生产线正在建设中，这些项目投产将成为公司新的利润增长点。从年报总体上看，公司负债增长迅速，财务风险增加；公司多个项目在建或已经完成建设，但是由于所处行业竞争加剧，公司产品毛利率下降，盈利能力不强。如何加大成本控制力度，降低成本费用，发挥规模效益是公司必须面临的问题。 |
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