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转型商业地产 阳光股份(000608)“合资效应”显现 2007-10-23
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10月19日，阳光股份(000608.SZ)发布业绩预增公告，预计1－9月份实现净利润约1.6亿元，每股收益约0.46元／股，净利润比去年同期增长300％－350％，并预计第三季度比去年同期增长约49倍。
阳光股份表示，业绩预增的原因为项目实际销售结转和短期的股票投资收益。
尽管其住宅地产收益颇丰的背景下，阳光股份也加速转型商业地产。而其第一大股东新加坡政府投资有限公司(以下简称“GIC”)成了转型的背后推手。
“去年做战略规划的时候，我们就已提出来要发展商业地产，目前正在明确、深化，但具体商业地产和住宅地产的比例管理层正在讨论，暂时还不能透露。”阳光股份战略投资部一人士对本报记者说。
借力转向
尽管阳光股份(000608.SZ)三季报的财务数据预计会相当漂亮，但业绩增长主要来源为项目实际销售结转和短期的股票投资收益。
而国信证券分析师陈林认为，“开发性地产收益的波动会比较大，而商业地产则相对稳定。”阳光股份2007年中报显示，其商业租赁业务毛利率为74.19％，而房地产业务的毛利率为41.72％。
鉴于此，阳光股份也明确表示，将注重维护与租户的良好合作，注重吸引优质客户，增加租金收入。进一步提升商业地产经营能力，大力引进商业经营专业人才，打造优秀的商业地产管理团队。
而GIC的进入则成了阳光股份的转型的推手。
“阳光股份转型商业地产主要还是大股东Reco Shine Pte Ltd的缘故。”一位不愿意具名的地产分析师说。
2007年5月，证监会批准GIC下属控股子公司Reco Shine Pte Ltd 以5.71元／股的价格，购买阳光股份12000万股。定向增发完成后，RecoShine Pte Ltd持有阳光股份29.12％的股权，坐上了第一大股东的位置。
阳光股份表示，对Reco Shine Pte Ltd非公开发行所募集的资金6.85亿元将用于北京阳光上东三期的酒店和公寓项目及补充流动资金。
收购商业地产
阳光股份2007年半年报显示，其租赁收入不过4774.1万元，约占收入的10％。收购是其迅速转型的捷径。
2007年9月19日，阳光股份发布公告称，拟以9亿元的价格分别购买与北京首创新资置业有限公司开发建设的北京A－Z Town商业楼项目和成都首创新资置业有限公司开发建设的成都A－Z Town商业楼项目，总建筑面积达16.6万平方米。
以成都A－Z Town为例，其位于成都市成华区建设路2号，北至国光工业建筑，南至建设路，东至二环路，西至怡和水岸花园住宅小区，规划用途为商业及社会停车；建成后地上5层，地下3层，总建筑面积为86173平方米，其中地上建筑面积49852平方米，地下建筑面积36321平方米。目前成华区已经成为开发商集中开发的新热点。
资料显示，北京新资2007年6月30日财务报表(未经审计)，该公司总资产174947万元，净资产48619万元，净利润336万元；成都新资总资产86524万元，净资产23376万元，净利润534万元。
这对于改善阳光股份的资产经营的作用是不言而喻的。
北京新资和成都新资的股权比例均为首创置业、GIC子公司Reco Ziyang Pte Ltd.分别持有55％、45％。这种向股东方收购资产的模式或许将成为阳光股份转型的捷径。
值得注意的是，首创置业主要以住宅开发为主，但是其旗下还包括中环假日酒店、金融街洲际大酒店两处商业地产。中环假日酒店为四星级酒店，与北京金融街比邻。
而上述阳光股份投资发展部的人士称，阳光股份是有机会收购首创置业的商业地产的，不过，这得看未来商业地产的发展状况，以及目前持有商业地产的赢利情况。
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