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G建投（000600）增发新股呈现一系列亮点 2006-4-14
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G建投(000600)日前公布了拟增发6亿股收购大股东资产的方案。该方案在融资与收购之间呈现出一系列创新点,引起了市场的广泛关注。
融资规模之比创新纪录
根据公司融资收购计划,本次增发的股份数量不超过6亿股,其中,控股股东河北省建设投资公司将认购不少于本次发行股份总数的50%,且三年内不上市流通。根据2005年年报,该公司现有股本仅为2.3亿股,其中,大股东河北省建设投资公司持股数为1.37亿股,占总股本的59.20%。
公司表示,由于此次收购涉及的电力资产较多,包含了河北省建投在河北南网的几乎全部电力资产。因此,需要支付的金额也较大,增发是较为理想的方式,增发6亿股将全部用于本次收购。河北省建投的认购和持股期承诺,反映的是大股东对公司长远发展的信心,同时也是对本次收购顺利完成的保证。
市场分析人士认为,G建投采用的融资收购模式与2004年武钢股份增发收购大股东资产有一定的相似性,但是发行规模与公司现有规模之比创了新纪录,并且增发将在全流通的新市场环境下进行,因此具有的特点更多。这次增发后的股份实际上就是流通股,只是大股东规定了限售期。
溢价发行模式树立标杆
根据公告,G建投本次发行价格不低于公司A 股股票4月4日董事会会议公告前二十个交易日收盘价均价的105%,具体发行价格由公司和保荐机构另行协商确定。
该公司表示,按照流通股价格溢价发行,符合当前市场发展规律,有利于保护老股东的利益,增加新股东对公司未来发展和业绩增长的信心。
市场分析人士认为,公司目前只确定发行价格的下限,公司实际发行价格将有更加灵活的弹性空间,风险在于公司流通盘较小,股价可能会存在较大的市场波动。另一方面,从常规情况看,投资者通常接受溢价发行的原因,在于上市公司资产质地优良,发展前景看好,从而愿意以一定的溢价为代价,换取未来投资增值的机会。因此,溢价发行客观上需要寻找战略投资者。
收购式成长一步到位
G建投此次增发拟收购的资产包括：西柏坡第二发电51%的股权、邢台国泰发电50.32%的股权、衡水恒兴发电35%的股权、河北衡丰发电35%的股权和河北邯峰发电20%的股权。
公司表示,此次收购是大股东履行重组时做大做强上市公司承诺的体现,规模扩张的同时有利于消除公司与大股东之间的同业竞争问题。另一方面,收购将会使公司主营业务和质量明显提升,此次收购置入的发电资产都是30万千瓦及以上的大型机组。
市场分析人士认为,增发有利于该公司实现跨越式增长。据测算,收购完成后,公司拥有的权益装机容量将由现在的72 万千瓦提高到232万千瓦。由于收购的资产均为大机组,公司的盈利能力会进一步提高,而公司资产负债率会降低。就长期来看,该公司作为河北省建投的旗舰和融资平台,有望通过连续收购成为省属综合能源和公用事业提供商。 |
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