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黔轮胎A（000589） 估值处于行业最低端 2006-10-30
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东方证券研究所陈玉辉预计，黔轮胎A（000589）2006－2008年每股收益分别为0.27元、0.35元和0.48元，2006－2008年三年净利润复合增长率为35%。以全球市场16－18倍的市盈率水平进行估值，黔轮胎合理股价约为5.3－6.3元，给予“增持”的投资评级。
陈玉辉认为，随着近期国际原油价格明显回落，市场注意力可能集中于能够从原油及其他基本原材料价格下跌中受益的板块和个股。虽然从绝对估值看，公司股价上升空间有限，但公司相对估值处于行业最低端，建议予以策略性配置。
陈玉辉表示，结合轮胎行业竞争趋势和自身技术优势，黔轮胎未来发展战略将集中于载重子午胎和工程轮胎细分市场，近期资本性支出也主要投向这两类产品的扩能建设。公司已经具备150万条载重子午胎和20万条工程机械轮胎生产能力，在两个细分市场中居于行业前列。
陈玉辉指出，受主要生产原料天然橡胶、合成橡胶和炭黑价格持续上涨影响，轮胎行业盈利2006年大幅下滑。但是，在未来全球基本原材料价格可能步入下降趋势、国内汽车行业快速增长带动的有利条件下，轮胎行业未来盈利能力将出现回升。配合产能扩张，黔轮胎未来三年利润有望稳定增长。（本报记者 龙跃 整理） |
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